国信证券-张家港行-002839-净利润稳定增长，资产负债结构优化-200204

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　　张家港行披露2019年业绩快报
　　2019实现归母净利润9.52亿元，同比增长14.0%；2019年实现基本每股收益0.53元，同比增长15.2%。公司在2019年实现加权平均ROE9.20%，比去年下降0.19个百分点；使用归母净利润/期初期末平均资产计算的ROA为0.79%，比去年下降0.01个百分点。
　　资产负债结构优化
　　2019年末总资产1232亿元，同比增长8.6%，增速较三季末下降1.6个百分点，与行业平均水平大致接近。其中贷款总额714亿元，同比增长18.7%，增速较快，但比三季末回落1.5个百分点；存款总额908亿元，同比增长14.2%，增速慢于贷款，比三季末回落3.3个百分点。公司存贷款增速快于整体资产增速，资产负债结构优化，向存贷款本源回归。
　　归母净利润增速稳定
　　2019年实现营业收入37.5亿元，同比增长25.1%，增速较前三季度回落5.1个百分点；营业利润9.6亿元，同比增长12.9%，增速较前三季度回落4.3个百分点；利润总额9.7亿元，同比增长13.1%，增速较前三季度回落3.9个百分点；归母净利润9.5亿元，同比增长14.0%，增速较前三季度持平。
　　不良率下降，拨备覆盖率环比有所回落
　　2019年末不良贷款率1.37%，环比三季末下降0.05个百分点，较年初下降0.05个百分点；2019年末拨备覆盖率246%，环比三季末下降10个百分点，较年初提高22个百分点。
　　投资建议
　　公司积极推动战略转型，坚守支农支小定位，业务稳健持续发展，但当前盈利能力尚不够高，我们给予其“增持”评级。
　　风险提示
　　宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。