兴业证券-交通运输行业周报：收费公路临时免费政策出台-200216

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　　投资要点
　　本周行情回溯。＃本周（2.10-2.14）上证指数涨1.43%，交通运输板块涨0.31%，交运板块跑输上证指数。个股中，音飞储存、澳洋顺昌、ST欧浦等涨幅较大。
　　本周要闻。（1）2月15日，交通运输部发布：自2月17日起所有车辆暂时免收全国收费公路通行费。（2）2019年12月，阿里巴巴集团的中国零售市场移动月活跃用户较2019年9月增长3,900万，达到8.24亿。
　　航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收425点，周涨2.4%；油运VLCCTD3C-TCE收1.7万美元/天，周涨16.8%。
　　航空数据跟踪。本周（2.10-2.14）国内航空运送旅客119万人，春节同比下降89.52%，公历同比下降90.06%，国际航线运送旅客24万人，春节同比下降83.45%，公历同比下降84.42%，国内航线平均票价1089元，春节同比增长21.89%，公历同比下降0.37%，国际航线平均票价3094元，春节同比增长76.97%，公历同比上涨46.86%。
　　快递月度数据跟踪。12月行业同比增速小幅回升，均价同比进一步回升：2019年12月全国快递业务量67.34亿件，同比增长24.29% （前12月+25.27%）。异地件业务量54.79亿件，同比增长32.37%（前12月+33.67%）。全国快递行业收入772.20亿元，同比增长26.67% （前12月+24.17%）。全国快递单月平均单价为11.47元，同比增长1.92%（前12月-0.87%）。2019年行业件量635亿件，增长25%。
　　重点报告。《京沪高铁深度：黄金走廊，巨龙起舞》《航空深度报告：供需反转概率高，行业有望享受高β》
　　本周观点：航空、机场和铁路等公共交通客运量出现较大下滑，板块走势承压，后期关注修复性机会；而快递、铁路货运等领域基本面相对平稳，可关注错杀机会。（1）快递板块：民生消费行业，增长空间大且规模化竞争进入后期，头部企业集中趋势加快，首推进入高质量发展阶段的电商快递龙头韵达股份。（2）航运市场：1月31日美国解除对中远海能制裁，可关注公司估值修复的机会。不过短期来看，Q4旺季结束、中远海能运力回归带来供给增长（3.3%），油轮运价将明显承压。（3）机场板块：短期受一次性冲击影响较大，中期继续关注产能投放+空域放开带来一线机场航空利用率提升的新周期，在消费升级推动下体现持续的爆发力，推荐上海机场、白云机场。（4）航空板块：短期需求大幅下滑，但中期关注公商务和因私需求后置以及供给增量锁住带来的超跌反弹机会。关注中国国航、南方航空、吉祥航空、春秋航空。
　　本周组合：韵达股份、顺丰控股、上海机场、白云机场、中国国航。
　　风险提示：汇率、油价大幅波动，航空、航运业需求增长低于预期、供给增长超预期，飞机失事、突发疾病、海上安全事故，国内主要产业竞争力下降、产业升级失败，电商增速下滑、中美贸易谈判结果低预期，受到美国制裁导致无法正常经营