粤开证券-【粤开策略期权专栏】当月期权成交量活跃，行权价左偏-200220

《粤开证券-【粤开策略期权专栏】当月期权成交量活跃，行权价左偏-200220（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《粤开证券-【粤开策略期权专栏】当月期权成交量活跃，行权价左偏-200220（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　期权讲堂
　　《期权产品合约术语》
　　（1）合约标的：期权合约规定的基准资产。
　　（2）合约单位：合约乘数，即一张交易合约对应的资产数量。
　　（3）到期日（行权日）：合约有效期截止日期，也是期权权利方可行使权利的最后日期。在此日之后，期权失效。
　　（4）空头：卖出期权方，缴纳一定保证金，合约初期收取权利金，合约到期要配合多头履行义务。
　　（5）多头：买入期权方，不需要保证金担保，合约初期缴纳权利金，合约到期有选择是否行权的权利。
　　（6）权利金：合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。
　　（7）行权价格：按期权合约规定，期权权利方行权时适用的合约标的交易价格。
　　（8）保证金：在期权交易中，期权义务方必须按照规则缴纳的金额。
　　今日复盘
　　（一）期权标的及基差表现
　　和上一交易日相比，标的涨幅在2%左右，成交量均有放量，510050成交量增加90+%。2月20日，上证50期权上涨1.85%报收2.97，成交量较上一交易日增加91.93%共6.84亿份额，华泰柏瑞300ETF上涨2.25%报收4.13，成交量较上一交易日增加37.44%共6.05亿份额，嘉实300ETF上涨2.37%报收4.20，沪深300股指上涨2.30%报收4144.66，成交量较上一交易日增加25.55%共212.23亿股。
　　基差修复到正常水平。2月20日，上证50、沪深300指数分别上涨了1.86%、2.30%，报收2978.18、4144.66，对应的期货指数分别上涨1.88%、2.17%报收2973.60、4138.40。
　　（二）期权价格与成交量
　　各到期期限的期权成交量增幅虽不及标的但均有大幅增加，当月期权即将行权仍占成交总量的五到七成。2月20日，期权成交量大幅提升，上证50ETF期权成交量304.68万份，比上一日增加73.27%，上交所沪深300ETF期权成交量314.87万份，比上一交易日增加63.52%，深交所沪深300ETF期权成交量57.29万份，比上一交易日增加56.60%，中金所沪深300股指期权成交量5.18万手，比上一交易日减少33.37%。距离ETF当月期权的行权日还剩4个交易日，距离股指当月期权的行权日还剩1个交易日，当月期权的成交量比重仍然是最大的，ETF期权当月占比~70%，股指期权当月占比~50%。
　　行权价出现左偏，若明日标的没有良好表现，期权平值行权价仍有下修风险。2月20日，标的收盘价来看，四只期权的平值行权价分别为3.00、4.10、4.20、4150，当日期权的日内最大成交量行权价分别为认购2.95、4.10、4.20、4100，认沽2.90、4.00、4.10、4050。
　　风险提示：投资有风险，入市需谨慎