渤海证券-商品期货周报：黄金原油冰火两重天-200227

《渤海证券-商品期货周报：黄金原油冰火两重天-200227（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《渤海证券-商品期货周报：黄金原油冰火两重天-200227（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　核心观点：
　　黄金价格指数前五个交易日上涨5.73%，主要受疫情在全球爆发影响，长期来看随着疫情逐步发展及全球经济不确定性的增加，黄金仍有上涨空间，技术面可关注短期均线对价格的支撑作用。白银涨幅小于黄金，主要是因白银除去金融属性外，有一定的工业属性，宏观疲软对白银需求造造成负面影响，此外白银库存处于高位且持续上涨，也利空白银价格。
　　有色金属走势短期主要受宏观因素走势影响，受疫情影响宏观疲弱，有色金属板块缓慢下跌。具体分品种来看，锌因上游锌矿处于增产周期，价格走势更弱，领跌于有色金属板块，下跌3.61%，存在继续下跌空间。不锈钢镍铁产业链中，镍虽然有印尼禁矿出口影响，但宏观疲弱，镍库存快速上涨，镍价格小幅走弱，不锈钢受高库存弱需求影响，明显弱于镍，不锈钢价格近期跌幅较大，五个交易日下跌4.1%，且存在继续下跌的空间。
　　上周原油跌幅较大，前五个交易日下跌4.02%，关注下周欧佩克+会议讨论的原油减产结果是否能对原油价格形成支撑。化工品方面，前期部分品种受成本支撑小幅反弹，但后期能否持续上涨还需关注下游企业复工和需求情况。若原油价格持续下跌，化工品成本端崩塌，则会传导到化工品从而导致价格下跌。化工品中尿素受春耕需求影响，可能为化工品领涨品种。
　　铁矿石和焦煤为前期领涨品种，铁矿石受钢厂前期开工正常，及海外港口受热带气旋影响发矿，矿石到港量减少影响，随着钢厂库存快速提升，钢厂可能降低开工率，导致矿石需求减弱，且价格回到前期高位，面临一定阻力。关注海外铁矿石港口天气情况。锰硅为基本面最弱势品种，海外矿山处于增产周期，价格逐步走弱，有继续下跌空间。硅铁价格受国内生产企业成本刚性影响，维持横盘状态。
　　农产品板块中领涨品种为鸡蛋，上涨6.83%，主要受湖北对鲜鸡蛋实施收储补贴政策利好刺激，但鸡蛋库存压力仍较大，且雏鸡补栏量和在产蛋鸡存栏量均大于去年同期，价格可能偏震荡。领跌品种为豆油、棕榈油，跌幅分别为3.83%、6.02%，季节性需求弱势叠加疫情，导致需求端崩塌。虽然棕榈油处于减产周期，但目前需求端影响更大，价格可能持续走弱。白糖受供给端减产和需求减弱的双重影响，价格维持横盘，若后期疫情得到控制，需求端逐步回复，价格可能会继续上涨。可继续持有卖出看跌期权。前期龙头豆一，价格小幅震荡上涨，主要受前期减产影响，后期价格可能继续走强。
　　风险提示
　　价格短期波动过大风险。