兴业证券-传媒行业：斗鱼云游戏平台推出，重点推荐游戏板块-200308

《兴业证券-传媒行业：斗鱼云游戏平台推出，重点推荐游戏板块-200308（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-传媒行业：斗鱼云游戏平台推出，重点推荐游戏板块-200308（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周传媒行业上涨4.43%，表现弱于沪深300（5.04%），弱于创业板（5.86%）。本周传媒在所有板块中排名第25位。子板块中，网红板块、影视板块、院线版块领涨。SW传媒中涨幅居前的是天龙集团、中广天择、新文化、智度股份、利欧股份；跌幅居前的是游族网络、昂立教育、世纪天鸿、全通教育、宝通科技。
　　重点数据跟踪：1）本周共50个新游戏版号发放。2）芒果TV共有6个综艺节目进入周度TOP10；爱奇艺本周主要综艺有3部，其中《潮流合伙人》本周跌出前十；腾讯视频本周主要综艺2部，总体趋势较上周有所上升；优酷本周2部主要综艺排名也有所下降，其中《演技派》最终一期播出，《花花万物》排名36。从四大视频网站综艺招商情况来看，芒果TV的招商优势仍相对明显。3）从大众图书总榜来看，除湖南文艺出版社上榜数量较上周略有提升，其余出版社与上周上榜数量相比，均为持平，从童书畅销榜来看，数量整体较稳定，与上周持平。
　　投资建议：当下线下娱乐受限，宅娱乐中的游戏、直播、长视频、短视频等都同比大幅增长，相关板块公司短期业绩弹性明显。总体来说，游戏板块、视频板块由于“宅”属性强，春节期间数据表现较好，建议持续坚守和重点布局。同时，受益于短视频流量增长和物流陆续恢复，建议关注网红板块。
　　游戏板块：1）今年1-2月份手游流水表现优异，一季度游戏公司业绩弹性突出；2）买量带来业绩弹性有望成为2020年游戏行业的投资主线，越来越多的公司会将自身的精品游戏与买量这一利器高效结合；3）斗鱼云游戏平台本周上线，后续其他公司的云游戏平台也将陆续推出，继续看好5G应用趋势下云游戏的落地。重点推荐【完美世界】、【吉比特】、【三七互娱】、【游族网络】。
　　视频板块：年初至今流量数据同比增长显著，但会员模式的弱爆发性，以及广告形势当前面临一定压力，因此在业绩弹性上不如游戏那么强。但中长期视频娱乐消费能力仍具潜力，因此当前阶段更应关注视频板块的竞争格局。从芒果TV1-2月的播放量表现来看，剧集和综艺流量均有大幅提升，带动2月4日移动端日活增至4471万，创历史新高。我们保持当前长视频格局两大两小的格局判断，【芒果超媒】仍然具备流量增长潜力，保持对2020年芒果TV电视剧和KOL生态有望超预期的判断，维持重点推荐。
　　网红产业链：我们看好UGC生态的商业化潜力，尤其是电商变现。从上下游产业链来看，A股相关公司从三条主线上把握，关注相关个股：1）MCN链条：【芒果超媒】【星期六】【三五互联】【中广天择】【元隆雅图】【引力传媒】【立昂技术】等；2）广告代理公司：【华扬联众】【利欧股份】【蓝色光标】等；3）电商代运营公司：【壹网壹创】【值得买】。
　　风险提示：游戏版号进展低于预期，政策监管趋严，影视剧播出效果低于预期