兴业证券-机械设备行业周报：复工复产有序推进，关注内需刚性标的-200329

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　　投资要点
　　受公共卫生事件影响1-2月经济运行受到一定冲击，企业一季度业绩整体承压：规模以上工业企业工业增加值累计同比下滑13.5%，工业企业利润总额累计同比下降38.3%；制造业固定资产投资累计同比下滑31.5%，基础设施固定资产投资累计同比下滑26.86%；制造业营业收入累计同比下滑19.10%，利润总额累计同比下滑42.7%；进出口金额累计同比下滑11%。随着复工有序推进，相关企业二季度业绩有望大幅改善，建议重点关注内需刚性较强的标的。
　　工程机械与轨交方向需求韧性较强，展望全年相关企业业绩确定性相对较高。1-2月挖掘机销量累计同比下滑50.49%。随着各地复工率持续回升，基建投资预期逐渐增强，最坏的时候已经过去。根据铁甲工程机械网统计，截至2020年3月27日零时，全国设备开工率继续回升，第一名四川省的开工率已经超过55%。3月份工程机械销售加速，主机厂单月销量显著回升，配套厂商出货量有望创历史新高，行业需求回暖。我们建议加大对工程机械配置，重点推荐三一重工、中联重科、徐工机械三大主机厂和核心配套企业恒立液压、艾迪精密。
　　新基建等逆周期调节政策有望推动轨道交通投资建设超出预期，各地轨交项目相继开工，随着轨道交通投资回升以及轨交基础设施建设加快，轨交板块有望显著受益。轨交板块建议重点关注全球铁路装备龙头中国中车、盾构机及大型桥梁钢结构龙头中铁工业、铁路信号系统龙头中国通号。
　　本周中海油于2019年年度业绩电话会议宣布，公司将下调2020年资本开支和油气产量，目前尚未公布调整后的具体数据，同时国际原油价格继续处于地位，引发市场对油气资本开支减少的担忧。我们认为在我国油气对外依存度较高的情况下，油气增储上产事关国家能源安全，国内油气公司长期加大资本开支的驱动逻辑并未发生改变，建议逢低配置油服龙头杰瑞股份。
　　 “新基建”聚焦“科技端”基础设施建设，有利于推动新兴产业资本开支兑现，利好设备端企业。武汉是我国激光产业链核心区域，停工停产对锐科激光等企业一季度业绩造成影响。据新华社，武汉市将于4月8日起解除离汉离鄂通道管控措施。伴随产业链全面复工，相关企业二季度业绩有望大幅改善，国内需求主导的锐科激光有望获得恢复式增长。重点关注锂电设备领域的先导智能、光伏设备领域的晶盛机电、捷佳伟创，半导体设备领域的北方华创，及第三方检测服务龙头华测检测，通用机器人建议重点关注埃斯顿、拓斯达。
　　风险提示：宏观经济波动风险，政策变动风险，下游采购不及预期，油价大幅波动，行业竞争加剧，国产化进度不及预期。