兴业证券-交通运输行业周报：国家邮政局发布《快递进村三年行动方案》-200412

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　　本周行情回溯。本周（4.04-4.11）上证指数涨1.18%，交通运输板块涨1.71%，交运板块跑赢上证指数。个股中，中远海能、招商港口、山西路桥等涨幅较大。
　　本周要闻。据国家邮政局消息，为进一步推进“快递进村”工程，国家邮政局日前印发了《快递进村三年行动方案（2020-2022年）》。我国人均量距离东部差距明显，未来空间值得期待。在网络基建不断完善的基础下，中西部快递量的增长动力将持续释放。
　　航运高频数据跟踪。本周四BDI收635点，周涨1.8%；油运VLCCTD3C-TCE收17.1万美元/天，周跌28.2%。集运SCFI指数收868点，周跌2.5%。
　　航空数据跟踪。本周国内航空运送旅客323万人，同比下降68.58%,国际航线运送旅客2万人，同比下降98.7%,国内航线平均票价599元，同比下降22.31%,国际航线平均票价13077元，同比上涨689.1%。
　　快递月度数据跟踪。2月行业业务量增速转正：全国快递服务企业业务量完成27.7亿件，同比增长0.2%；业务收入完成364.4亿元，同比增长4.1%。1-2月，全国快递服务企业业务量累计完成65.5亿件，同比下降10.1%；业务收入累计完成864.9亿元，同比下降8.7%。其中，同城业务量累计完成11.7亿件，同比下降19.6%；异地业务量累计完成51.9亿件，同比下降8.1%；国际/港澳台业务量累计完成1.9亿件，同比增长5.3%。
　　重点报告。《厦门象屿经营表现优异的大型供应链服务商》；《油轮高运价的背后还需要关注什么？》；重点公司年报点评。
　　本周观点：伴随复工复产加速，建议关注高速、航空、机场和铁路等板块修复性机会；而快递、供应链运营、铁路货运等领域基本面相对平稳，可关注错杀机会。（1）公路板块：短期业绩受政策拖累，关注错杀机会。经济增速下行，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐宁沪高速、招商公路。（2）快递板块：民生消费行业，增长空间大且规模化竞争进入后期，头部企业集中趋势加快，推荐电商快递龙头韵达股份和政策利好明显，近期业务量大幅增长的顺丰控股。（3）供应链板块：关注建发股份、厦门象屿、物产中大、厦门国贸、瑞茂通、易见股份和怡亚通等公司的估值修复及未来区块链主题投资机会。（4）航运板块：短期看，OPEC减产会带来原油运输需求下降，关注原油远期升水结构下储油需求的支撑；中期看油运供给端优化空间较大，若需求端不持续恶化，有望进入上行周期，投资者可关注中远海能、招商轮船。（5）机场板块：短期受一次性冲击影响较大，中期继续关注产能投放+空域放开带来一线机场航空利用率提升的新周期，关注上海机场、白云机场。（6）航空板块：危机中孕育着希望，风雨之后是彩虹。航空板块短期行业承压，中期关注需求后置以及供给增量锁住带来的超跌反弹机会，重点关注春秋航空、南方航空。本周组合：韵达股份、顺丰控股、建发股份、宁沪高速、春秋航空、中远海能。
　　风险提示：汇率、油价大幅波动，一次冲击后需求恢复速度低于预期、飞机失事、突发疾病、海上安全事故，国内主要产业竞争力下降、产业升级失败，电商增速下滑，中美贸易谈判结果低预期，全球经济及贸易形势恶化