兴业研究-大国博弈：从原油产业格局变化看油价-200423

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　　摘要
　　本文详细探讨了原油产业格局变化与国际关系变迁之间的联系。美国与OPEC产油国关系变化的重要节点发生在2008年至2010年间，正对应美国页岩油产业蓬勃发展之时。
　　美国与沙特缘起石油美元体系，但在2008年后对沙特与委内瑞拉依赖度骤降，转而主要从加拿大和墨西哥进口。此后沙特国内政局变化进一步加剧双方裂痕。但是因为两者油种有别，总体仍能维系关系。
　　2020年3月，沙特和俄罗斯发起的石油价格战震动全球金融市场，在联储决定购买Fallen Angel前重创美国债券市场。然而，在美国页岩油企业已经大量套保，而沙特和俄罗斯并没有较为完善的套保操作的情况下，CME和ICE联手修改规则，负油价的出现或是西方世界的联手反击。