兴业证券-海外文献推荐系列之七十五：西学东渐-200507

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　　投资要点
　　西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。西学东渐不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为A股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，在平日的工作中，常常深感海外相关领域的研究水平之高、内容之新。而这也促使我们通过大量的材料阅读，去粗取精，将认为最有价值的海外文献呈现在您的面前！
　　大多数对状态识别的研究不是使用了复杂的计量经济学模型，就是对图表和数据进行直观的视觉判断并辅以简单的统计方法将历史时期映射到当前时期，前者可能存在不可观察的“黑匣子”导致过程难以理解和复制，后者则过于简单导致投资者难以信服。本文从当前时期出发，将CPI、工业生产、S&P500和非农就业数据等作为识别因子，并使用局部加权回归方法找出了最有可能接近当前状态的历史时期，并进一步分析了这些时期之后的宏观和市场的表现，从而对当前经济进行预测，预测的结果与美国国家经济研究局公开的商业周期数据相近。
　　风险提示：文献中的结果均由相应作者通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险