兴业证券-机械设备行业周报：REITs试点加持，重视基建龙头-200510

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　　建议持续超配工程机械。4月份挖掘机销量数据即将公布，从前期产业调研情况看，国内挖掘机销量同比增速有望达约60%，虽然出口销量受海外疫情影响预计下滑，合计增速仍有望超50%。龙头主机厂部分机型处于供不应求的状态，市场份额和竞争力进一步提高。5月8日三一集团公众号发布消息，4月份三一重机挖掘机、桩机等系列产品生产突破10342台、销售突破10994台，实现里程碑式的跨越增长。除挖掘机外，汽车起重机、混凝土泵车等主力机型的销量也有望同比大幅增长。从核心配套厂商的情况来看，5月份排产数据环比仍在提高，行业旺季仍在持续。4月底证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，允许公募基金购买基建REITs并上市交易，有望提升基建项目投资的灵活性、激发市场活力、进一步打开基建投资空间。展望全年，工程机械行业成长逻辑未发生改变，基建投资加码有望促进工程机械行业销量进一步增加，预计Q2以及全年行业将恢复增长，主机厂和核心配套企业全年收入和利润仍有望保持两位数以上增长。我们建议继续配置工程机械板块，重点推荐三一重工、中联重科和核心配套企业恒立液压、艾迪精密以及高空作业平台龙头浙江鼎力。
　　轨交板块同步受益于基建投资增长，关注轨交板块投资机会。基建投资除直接刺激工程机械需求外，轨交板块也显著受益。随着轨交投资回升、轨交基础设施建设加快、轨交项目相继开工，轨交产业链上市公司订单和业绩增长确定性强。轨交板块建议重点关注全球铁路装备龙头中国中车、盾构机及大型桥梁钢结构龙头中铁工业、铁路信号系统龙头中国通号。
　　在手订单确保全年业绩成长，建议配置油服龙头杰瑞股份。国际油价虽然继续低位运行，但本周迎来小幅反弹，同时国内重视能源安全、加大油气资本开支的逻辑并未改变。杰瑞股份在手订单丰厚，全年业绩高增长确定性强，建议逢低配置油服龙头杰瑞股份。
　　新兴成长行业市场空间较大，业绩和订单落地增强板块成长确定性，近期估值显著回落，带来战略配置机会。新兴成长板块各领域龙头公司2019年实现营收高速增长，随着2020年政策明朗、下游厂商资本开支增加，设备厂商订单确定性增强。建议重点关注估值消化充分、具备长期成长空间的优质龙头企业，如锂电设备领域的先导智能、光伏设备领域的晶盛机电、捷佳伟创，激光设备方向的锐科激光，半导体设备领域的北方华创，以及第三方检测服务龙头华测检测，通用机器人建议重点关注大客户战略“引流、放大”效应显著、口罩机业务锦上添花的拓斯达。
　　风险提示：宏观经济波动风险，政策变动风险，下游采购不及预期，油价大幅波动，行业竞争加剧，国产化进度不及预期。