兴业证券-机械设备行业周报：继续推荐工程机械，关注半导体设备国产替代机会-200517

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　　投资要点
　　建议持续超配工程机械。本周协会公布4月份挖掘机销售数据――2020年4月挖掘机行业销量4.54万台，同比增长59.9%；其中国内销量4.34万台，同比增长64.5%；出口2055台，同比增长0.88%。2020年1-4月，挖掘机行业销量11.41万台，同比增长10.5%；其中国内10.46万台，同比增长9.35%；出口9408台，同比增长25.7%。挖掘机行业4月份销量超出市场预期，1-4月份累计销量增速转正，反映出下游需求的确定性。从核心配套厂商的情况来看，5月份排产数据环比仍在提高，行业旺季仍在持续。工程机械全年增长确定性强，我们建议继续配置工程机械板块，重点推荐中联重科、三一重工和核心配套企业恒立液压、艾迪精密以及高空作业平台龙头浙江鼎力。
　　轨交板块同步受益于基建投资增长，关注轨交板块投资机会。2020年轨交投资回升、轨交基础设施建设加快、轨交项目相继开工，轨交产业链上市公司订单和业绩增长确定性强。建议重点关注全球铁路装备龙头中国中车、盾构机及大型桥梁钢结构龙头中铁工业、铁路信号系统龙头中国通号。
　　在手订单确保全年业绩成长，建议配置油服龙头杰瑞股份。国际油价继续小幅回升，同时国内重视能源安全、加大油气资本开支的逻辑并未改变。杰瑞股份在手订单丰厚，全年业绩高增长确定性强，建议逢低配置油服龙头杰瑞股份。
　　根据国家统计局的数据，4月份工业机器人行业销量大增26.6%，1-4月份销量累计增长4%，增速由负转正，反映下游开工逐渐恢复，机器人行业延续2019年底的趋势，增速开始回升，建议关注行业的边际变化和确定性需求。据财联社5月12日报道，应用材料、泛林集团等美国半导体设备公司发函给国内的晶圆制造公司，表示不能将购买自该公司的设备用于加工军用产品，并且保留无限追溯的权利。美国商务部产业与安全局5月15日声明全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，国内半导体产业链国产化进程有望加速。我们重点推荐北方华创，建议关注华峰测控、中微公司、精测电子、至纯科技。除半导体设备外，我们建议关注锂电设备领域的先导智能、光伏设备领域的迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创，激光设备方向的锐科激光，以及第三方检测服务龙头华测检测，通用机器人建议重点关注埃斯顿、拓斯达等。
　　风险提示：宏观经济波动风险，政策变动风险，下游采购不及预期，油价大幅波动，行业竞争加剧，国产化进度不及预期。