兴业证券-海外文献推荐系列之七十八：西学东渐-200528

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　　西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。西学东渐不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为A股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，在平日的工作中，常常深感海外相关领域的研究水平之高、内容之新。而这也促使我们通过大量的材料阅读，去粗取精，将认为最有价值的海外文献呈现在您的面前！
　　本文提出了一个灵活的、统一的、以组合为核心的归因框架。它把事前(ex ante)和事后(ex pose)归因统一到了一个框架内。可以采用同样的方法对组合的alpha、预期风险、收益等各种属性进行归因。
　　目前应用最多的归因方法往往指组合收益的事后归因，我们可以从本文看到，归因应用可以更加广泛，无论在事前还是事后、包括对组合的alpha、风险、收益都可以进行归因，更重要的是作者把这些归因都纳入到了一个统一的、简洁优雅的框架之中。此外，目前收益归因最常用的回归方法也可以纳入到作者的归因框架之中。
　　风险提示：文献中的结果均由相应作者通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。