鲁证期货-煤焦钢周报：螺纹需求环比走弱，环保限产提升预期-200531

《鲁证期货-煤焦钢周报：螺纹需求环比走弱，环保限产提升预期-200531（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《鲁证期货-煤焦钢周报：螺纹需求环比走弱，环保限产提升预期-200531（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　主要观点
　　上周黑色先弱势调整，然后周四两会结束后总理答记者问表达了维稳经济的决心，周五在环保限产等因素的影响下，黑色再次上行并创出了年内的新高。
　　从政策定调来看，通过总理答记者问，市场就两会相关精神做了进步一领会，比如提到“不能搞大水漫灌，而是要放水养鱼，没有足够的水，鱼是活不了的。”从六稳到六保，且虽然没有定出经济目标增速，总理实现讲话提到能够实现“前三保”，即可实现同比一定幅度的正增长。同时，总理提示了目前经济的严峻形势，不会大水漫灌，且强调了地产不炒，表明政府不会为了单纯的增速在经济转型调结构大背景下搞强刺激，这也打消了市场对于新版“四万亿”及商品暴涨的幻想。所以政策托底意义更大，不要给予钢材反弹太高的期望，今年保持平稳是总基调。
　　从目前的行业供需来看，供给方面高炉和电炉开工率继续回升，建筑钢材产量再创新高，需求因为南方逐渐进入雨季，建材需求季节性走弱，板材因为疫情冲击后下游需求逐渐恢复，卷板需求强势。螺纹钢厂库由降转升，社库去化速度放缓，卷板的需求恢复，去库有所加快。后期供给重点唐山地区6月份限产方案执行情况，其中要求绩效评价C类钢企要求高炉减排比例20%-50%不等。若方案落地，将影响日均铁水供给3.5万吨左右，对于钢材特别是唐山地区的带钢等品种供需格局继续改善。从中期趋势来看，地产决定钢材需求，地产销售面临长期均值回归的回落压力，赶工结束和销售到新开工压力决定了钢材需求面临隐忧。
　　原料方面，淡水河谷年产3500万吨的Itabira矿区封锁的预期，巴西疫情也持续发酵，刺激矿石价格走高，预计铁矿石短期依然偏强，且强远弱的格局延续。煤焦方面，山东以煤定焦政策正式实施，相关焦化企业限产力度增强，区域内供应影响明显，焦炭供应偏紧的预期进一步增强。焦煤端则受北京会议影响，煤矿限产措施趋严，同时下游企业补库意愿上升，两方面的共同作用使得供需结构有所好转，现货逐步企稳。煤焦现货整体稳中偏强，盘面也连续走高。且原料价格的上涨造成了长短流程成本的缩减，后期原料趋势仍将以钢材为主。
　　综合来看，目前钢材短期内需求仍将维持，短期追高需谨慎；中期大概率震荡盘整，宽幅震荡区间操作；长期依然是逢高偏空思路。
　　重点关注：环保限产执行情况及对预期影响；疫情过后的二次风险释放及海外风险事件带来的冲击。