兴业证券-欧元区数据详解（2020.06.14~2020.06.22）：欧元区CPI符合预期，复工持续推进-200622

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　　欧元区CPI五月环比及同比终值皆符合预期。欧元区CPI环比五月终值0.1%，符合市场预期0.1%，略低于上期0.3%。欧元区CPI环比五月终值-0.1%，核心CPI同比五月终值0.9%，均符合市场预期。虽然欧洲采取了宽松的货币政策，且经济已在缓慢复苏，但由于需求的改善慢于生产和投资，因此仍处于通缩状态，短期内通胀可能性较低。
　　德国CPI五月同比及环比终值与上月持平，且经济软指标略有回升。德国CPI环比五月终值-0.1%，CPI同比五月终值0.6%，符合市场预期且与上期持平。6月ZEW经济情绪调查指数为63.4，高于市场预期值60，高于上期值51。6月德国经济现状指数-83.1，略低于预期值-82，但高于上期值-93.5。反映德国经济持续复苏，这与德国餐饮订单及出行指数的高频数据是相符的，从高频数据来看，德国是欧洲经济复苏最快的国家。值得注意的是，6月17日，德国首都柏林一住宅区出现集体感染，而6月18日德国一家肉类加工厂因爆发新冠病毒疫情被勒令关闭。整体来看，德国经济正在稳步恢复中，但仍应警惕疫情二次爆发的风险。
　　风险提示：欧元区解除封锁带来疫情反复，欧盟援助计划不及预期。