兴业证券-电力设备新能源行业周报：中游锂电需求起量，基本面向上趋势明确-200628

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行业投资策略：整车8月加库存备战金九银十和疫情压制的需求集中释放，电池、材料需求7月起量，行业基本面向上趋势较为明确，兴业证券推荐全球供应链核心标的；国内光伏抢装持续，项目申报热情高涨，内需高度确定，重点关注龙头企业。

电网数字新基建仍系电力设备新能源行业周报后疫情时代的经济复苏主线，继续推荐新基建龙头标的。

中游锂电需求起量新能源汽车：国内双积分政策落地，符合市场预期，有效托底行业发展。

国内6月电基本面向上趋势明确池龙头企业去库存，7月扩大生产，为8月整车生产上量做准备，迎接金九银十，终端需求预计7月份同比转正，9-10月份迎接同比增幅最高值，国内需求边际向好。

叠加疫情影响逐步消退，欧洲新能源汽车逐步恢复兴业证券高增长，预计下半年产销国内外共振向上。

持续推电力设备新能源行业周报荐海外供应链以及特斯拉供应链。

推荐全球供应链核心标的：宁德时代、璞泰来、恩捷股中游锂电需求起量份、科达利、当升科技、宏发股份等。

电力设备：5月单月全社会发电量、用电量分别同比增长5.9%、4.6%，增速已恢复至公共卫生事基本面向上趋势明确件前水平。

2020年以来国家电网连续3次上调投资额，预计2020年国网电网投资额将达到460兴业证券0亿元，同比增速（扣除农网）已接近20%，同时结构优化倾向于高压侧、电力物联网和充电桩。

继续首推龙头国电南瑞，建议关注带电作业机器人龙头亿嘉和、电力物联网核心标的国网信通，建议关注特高压弹性标的许继电气、电力设备新能源行业周报平高电气。

新能源发电：中游锂电需求起量光伏板块，国内33.5GW项目申报竞价补贴，预计节后公布规模，有望超预期。

海外5月基本面向上趋势明确单月组件出口6GW，环比+9.4%，需求拐点预期向上，供给端产业链正值格局重塑期。

风电板块，供给端（尤其是整机环节）以内需驱动为主，年内抢装加速进行，电网消兴业证券纳空间36.7GW超预期抢装规模可期，基本面及业绩确定性高。

推荐：通威股份、隆基股份、金风科技、天顺风能、日月电力设备新能源行业周报股份。

工业控制：5月单月工业企业利润同比中游锂电需求起量增长6%，由负转正，盈利能力基本恢复，1-5月工业企业利润同比下降19.3%。

2019年下半年以来国内多项宏观经济指标均显示下游行业有回暖迹象，尽管2020Q1公共卫生事件扰乱了下游行业自动化需求，但国内龙头企业也凭借出色的交付能力及服务响应速度抢占了部分高端市场份额，加速了进口替代过程，叠加中小企业在冲击下被基本面向上趋势明确淘汰，国内工控龙头市场份额快速提升，预计公共卫生事件过后业绩将加速修复。

推荐继电器龙头宏发股份、工控龙头汇川技术，建议关注研发能力强、多元化兴业证券经营的麦格米特。

三句话推荐个股：宁德电力设备新能源行业周报时代：远期全球动力电池望呈现双寡头格局，成长空间广阔。

公司深中游锂电需求起量挖成本、技术、客户等护城河，现金流良好，折旧计提谨慎，财务指标健康。

通威股份：硅料格局保障价格体系基本面向上趋势明确，公司成本处于第一梯队，进口及落后产能双重替代，叠加技术及资金壁垒，盈利能力处于领先水平。

隆基股份：单晶硅片及组件产能逆势扩兴业证券张，行业出清阶段迅速提升市占率。

M6产品2020年下半年需求放量供不应求，公司电力设备新能源行业周报享结构性红利。

风险提示：电动汽车政策不达预期的风险；电动汽车产业链价格降幅超预期的风险；光伏、风电装机不达预中游锂电需求起量期的风险；电网投资不达预期的风险等。