兴业证券-2020年6月宏观数据预测：通胀可能有波动-200630

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工兴业证券业、投资或继续恢复。

从发2020年6月宏观数据预测电煤耗、公交出行等高频数据，结合6月制造业PMI以及国家电网透露的全口径发电量等数据来看，经济活动继续恢复，工业增速可能继续回升。

通胀可能有波动同时，钢铁、煤炭等高频价格回升，指向投资可能进一步复苏。

消费兴业证券回暖或仍偏慢。

一方面，公交出行等高频数据指向居民外出继续恢复，外出2020年6月宏观数据预测消费可能进一步回升；另一方面，疫情防控常态化可能意味着下半年消费难以完全恢复正常，而且最近疫情反复可能在短期内拖累消费回暖。

海外复工通胀可能有波动或支撑中国出口。

虽然海外疫情有二次反复，但全球经济活动仍在继续恢复，这可能会通过外需支撑中兴业证券国出口。

而且，去年2020年6月宏观数据预测出口还有低基数效应。

另外，通胀可能有波动国内经济逐渐恢复可能推动进口需求改善。

通兴业证券胀可能有波动。

6月CPI同2020年6月宏观数据预测比可能小幅回升，会受到猪价回升、油价上涨、水灾带来的菜价偏强等拉动；这些是短期因素，不会改变全年CPI同比回落的趋势。

PPI方面，从钢铁、原油、煤炭等高频价格上涨，以及6月制造业PMI价格指数回升来看，6月PPI可能环比转正，同通胀可能有波动比降幅收窄。

风险提示：国内外经济、兴业证券政策形势等超预期变化。