国信证券-医药行业一周观察：中报季来临，关注疫情受益板块-200712

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国信医药观点疫情受国信证券益板块中报业绩超预期。

上周有多家公司发布中期业绩预告，疫情相关标的如英科医疗、万孚生物、鱼跃医疗、阳普医疗等公司的业绩较去年同期有大幅医药行业一周观察增长。

疫情中报季来临大幅拉升了防疫物品及药物、检测试剂等的需求，对相关标的的中期、全年业绩有很大程度的提升。

随着海外疫情的蔓延，检测试剂的需求将持续，利好国内IVD板关注疫情受益板块块的相关标的。

建议关注：华大基因（从发货量和订单来看业绩弹性巨大，海外获证最多，火眼实验室在全球多国提供一体化解决方案），迈克国信证券生物（核酸检测国内、欧美三证齐全，出口潜力巨大，集采多省中标）。

药械均迎来集采，关注具医药行业一周观察备创新属性的龙头公司。

近期中报季来临国家医保局发布冠脉支架集采方案征求意见稿，方案虽较此前市场预期有所缓和，但高值耗材集采为大势所趋，自用量较大品种开始，各类耗材产品均可能陆续受到影响。

高值耗材的生产、流通、销售、使用关注疫情受益板块的行业格局均面临巨大变化。

参国信证券考国家仿制药集采推进节奏，高值耗材集采预计未来也将逐步趋于常态化。

参考此前区域性高值耗材集采的降幅水平，主要影响渠道环节利润，对生产企业出厂价影响有医药行业一周观察限，对于本次国家集采的降价幅度不宜过度悲观。

集采政策落地后，具有创新属性的品种的价值有望得到进一步中报季来临凸显，建议关注创新能力较强，在研产品管线丰富的龙头企业。

建议关关注疫情受益板块注：乐普医疗、凯利泰。

已有多省市下发第三批全国药品集采的报量通知，根据过往报量到最终国信证券谈判议价的节奏，预计第三批全国集采的最终中标结果将在2个月内出炉。

“4+7”以来集采常态化趋势明显，药企及资本市场对于政策导向已经有充分预医药行业一周观察期，本轮集采预计对二级市场的影响有限。

但仿制药板块的估值逻辑已经发生根本性转变，叠加DRGs等支付改革因素，未来医药行业受政策影响板块可能进一中报季来临步扩大，建议关注具有创新属性及受政策影响较小的医药企业。

建议关注：恒瑞医药、复星医关注疫情受益板块药、中国生物制药、丽珠集团。

风险提示第二波疫情的风险、医保控费超预期的风国信证券险、药品及高值耗材集采超预期的风险。