兴业证券-电力设备新能源行业周报：欧洲电动车乘风破浪，双积分托底国内市场-200712

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行业投资策略：继续看好电动车和光伏板块，电动车依然以特斯拉供应链为核心，聚焦下半年电动车行业产销数据回暖，布局基本面向上板块；光伏可能8-9月行业偏淡，但正是布局机会，Q4确定性兴业证券旺季。

核心标的：宁德时代、通威股份、隆基股份、璞泰来、宏发电力设备新能源行业周报股份、当升科技、恩捷股份等。

新能源汽车：国内产业链排产环比提升明显，电池龙头企业排产环比提升30%+，为车企8月生产起量做准备，预欧洲电动车乘风破浪计7月开始国内终端销量同比转正，行业景气度逐步提升。

欧洲6月整车注册量如期恢复高增长，德、法、英、挪威、葡萄牙、瑞典、意大利七国6月注册量7.3万s，同比/环比提升103双积分托底国内市场%、106%，下半年补贴提升叠加碳排放压力，预计保持高速增长。

预计下半年产兴业证券销国内外共振向上。

持续推荐海外供应链以及特斯拉供应链推荐全球供应链核心标的：宁德时代、璞泰来、电力设备新能源行业周报恩捷股份、科达利、当升科c技、宏发股份等。

电力设备：5月单月全社会发电量、用电量分别同比增长5.9%、4.6%，增速已恢复至公共卫生事欧洲电动车乘风破浪件前水平。

2020年以来国家电网连续3次上调双积分托底国内市场投资额，预计2020年国网电网投资额将达到4600亿元，同比增速（扣除农网）已接近20%，同时结构优化倾向于高压侧、电力物联网和充电桩。

继续首推龙头兴业证券国电南瑞和带电作业机器人龙头亿嘉和、电力物联网核心标的国网信通，建议关注特高压弹性标的许继电气、平高电气。

新能源发电：光伏板块，硅料及电池价格上涨，验证7月国内电力设备新能源行业周报外市场景气。

中国全年装机规模有望达50欧洲电动车乘风破浪GW，Q3淡季不淡，Q4集中并网。

海外需求逐步复苏，全年装机预双积分托底国内市场计120-132GW，同比持平略增。

风电板块，供给端（尤其是整机环节）以内需驱动为主，年内抢装加速进行，电网消纳空间36.7GW超预期抢装规模可期，基兴业证券本面及业绩确定性高。

推荐：通威股份、隆基电力设备新能源行业周报股份、日月股份。

工业控制：6月PMI为欧洲电动车乘风破浪50.9%，同比+1.5pct，环比+0.3pct，国内经济持续回暖。

尽管公共卫生事件扰乱了下游行业自动化需求，但国内龙头企业也凭借出色的交付能力及响应速度抢占了部分高端市场份额，加速了进口替代过程，叠加中小企业在冲击下被淘汰，国内工控龙头市场份额快速提升，预计公共卫生事件过后业双积分托底国内市场绩将加速修复。

推荐继电器龙头宏发股份、工控龙头汇川技术，建议关注研发能兴业证券力强、多元化经营的麦格米特。

三句话推荐个股：隆基股份：硅片行业格局日益清晰，公司毛利率显著高于同行电力设备新能源行业周报，盈利能力行业领先，贡献本次光伏行业发展前景。

宁德时代：远期全球动力电池望呈现双寡头格局，成长空间欧洲电动车乘风破浪广阔。

公司深挖成本、技术、客户等护城河，现金双积分托底国内市场流良好，折旧计提谨慎，财务指标健康。

通威股兴业证券份：硅料格局保障价格体系，公司成本处于第一梯队，进口及落后产能双重替代，叠加技术及资金壁垒，盈利能力处于领先水平。

风险提示：电动汽车政策不达预期的风险；电动汽车产业链价格降幅电力设备新能源行业周报超预期的风险；光伏、风电装机不达预期的风险；电网投资不达预期的风险等。