兴业证券-电子行业周报：台积电上修资本开支，TCL整合中环开启新战略-200718

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　　投资要点
　　台积电Q2财报上修资本开支，利好半导体设备材料。尽管疫情影响下手机等消费级半导体需求有所减弱，在5G基础架构的持续部署和HPC相关产品的推出的拉动下，公司第二季度业务环比持平，同比增长34.1%。公司计划将今年在技术升级和扩展方面的投入提升到160亿至170亿美元，比去年增加约10亿美元，资本开支进一步上修。下半年是消费电子传统旺季，加上数据中心、游戏和视频流等所需的高端芯片的需求旺盛，台积电上修资本开支，反应对晶圆代工制造行业景气度的看好，资本开支投入增加利好上游的设备材料厂商，建议关注半导体设备材料龙头：北方华创、刻蚀龙头A公司、安集科技等。
　　TCL科技摘牌收购中环集团，开启新战略。中环集团旗下天津普林主营多层印刷电路板，PCB和面板业务关联性大，TCL科技通过此次收购，业务上互补，协同效应显著。此外，TCL科技旗下半导体业务蓄势待发，此次收购布局上游核心材料业务能丰富半导体创投业务，符合公司战略发展规划，有望成为公司未来发展方向之一。受益于韩系面板厂商的产能退出，国内面板厂商将受益于行业供需反转，三季度各大尺寸面板价格均有所上涨，以京东方和TCL为代表的国内面板大厂业绩拐点在即。
　　风险提示：1、消费电子行业景气度下滑。2、行业制造管理成本上升。