兴业证券-电力设备新能源行业每周观察：量价齐升正当时，聚焦光伏景气周期开端-200726

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行业投资策略：兴业证券特斯拉发布Q2财报，Q2每股盈余0.56美元，超市场预期，凸显疫情之下优质供给的强势和魅力。

光伏方面电力设备新能源行业每周观察，新疆硅料事故的蝴蝶效应在一周内引发行业价格剧烈波动，所有的情况指向一个结果，需求旺盛，继续强推板块，看好通威（7月金股）、隆基等。

电网数字新基建仍系经济复苏主线，继续推荐新基建龙量价齐升正当时头标的。

新能源汽车聚焦光伏景气周期开端：特斯拉发布Q2财报，单季度实现营收60亿美元，归母利润1亿美元，超市场预期。

Q2生产8.2万辆，兴业证券交付量9.1万辆，环比增加3%。

随着国产特斯拉M3占比提升，MY产能爬坡，特斯拉盈利能力有望持续电力设备新能源行业每周观察提升。

欧洲电动车6月恢复高增长，量价齐升正当时环比均大幅上升。

国内5月产业链销量回暖，6月销聚焦光伏景气周期开端量达9.8万辆，环比上升21.5%，同比下降35.5%，符合市场预期。

下半年新能源汽车海内外共振，持续推荐海外供应链以及特斯拉供应链推荐兴业证券全球供应链核心标的：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、当升科技、科达利、先导智能（机械覆盖）等。

电力设电力设备新能源行业每周观察备：6月单月电网投资523亿元，同比+7.39%，1-6月累计投资1657亿元，同比+0.7%，首次转正。

2020年以来国家电网连续3次上调投资额，预计2020年国网电网投资额将达到4600亿元，同比增速（扣除农网）已接近20%，同时结构优化倾向量价齐升正当时于高压侧、电力物联网和充电桩。

继续首推龙头国电南瑞，建议关注带电作业机聚焦光伏景气周期开端器人龙头亿嘉和、电力物联网核心标的国网信通，建议关注特高压弹性标的许继电气、平高电气。

新能源发电：光伏全球需求向好背景下，新疆硅料企业事故，产业链全线提价，其中硅料（涨幅2兴业证券7%）、电池（涨幅11%）利润显著增厚。

Q3需求拐点，Q4需求旺盛，2021年需求预计+20%电力设备新能源行业每周观察，产业链涨价或持续至2021年，龙头业绩预期上调。

风电板块，供给端（尤其是整机环节）以内需驱动为主，年量价齐升正当时内抢装加速进行，电网消纳空间36.7GW超预期抢装规模可期，基本面及业绩确定性高。

推荐：通威股份、隆基股份、爱旭股份、大全新能源（海外）、新特能源（海外）、聚焦光伏景气周期开端日月股份等。

工业控制：6月单月工业用电量同比+4%，增速环比提升1.37pct，1-6月兴业证券增速-3.27%，环比提升1.63pct，制造业持续回暖。

尽管公共卫生事件扰乱了下游行业自动化需求，但国电力设备新能源行业每周观察内龙头企业也凭借出色的交付能力及响应速度抢占了部分高端市场份额，加速了进口替代过程，叠加中小企业在冲击下被淘汰，国内工控龙头市场份额快速提升，预计公共卫生事件过后业绩将加速修复。

推荐继电器龙头宏发股份、工控龙头汇川技术，建议关注研发能量价齐升正当时力强、多元化经营的麦格米特。

三句话推荐个股：隆基股份：硅片行业格局日益清晰，公司毛聚焦光伏景气周期开端利率显著高于同行，盈利能力行业领先，贡献本次光伏行业发展前景。

宁德时代：远期全球动力电兴业证券池望呈现双寡头格局，成长空间广阔。

公司深挖成本、技术、客户等护城河，现金流良好，折旧计提谨慎，财务指标电力设备新能源行业每周观察健康。

通威股份：硅料格量价齐升正当时局保障价格体系，公司成本处于第一梯队，进口及落后产能双重替代，叠加技术及资金壁垒，盈利能力处于领先水平。

风险提示：电聚焦光伏景气周期开端动汽车政策不达预期的风险；电动汽车产业链价格降幅超预期的风险；光伏、风电装机不达预期的风险；电网投资不达预期的风险等。