中银国际-建材行业周报：水泥玻璃价格加速上涨，关注天山股份复牌-200813

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本中银国际周水泥价格加速上涨，呈现量价齐升态势，其中华东地区各项数据领跑全国其他区域。

玻璃价格继续加速上涨，单周平均上涨2.97元/重箱是2017年以建材行业周报来最大单周涨幅。

本水泥玻璃价格加速上涨周天山股份将复牌，本次整合将改善水泥行业格局，水泥龙头优质资产属性将体现，估值中枢有望上移。

板块整体上涨，跑赢大盘：本周申万建材指数关注天山股份复牌收盘8630.84点，本周涨幅为2.82%，跑赢大盘。

行业平均市盈率17中银国际.930倍，相比上周增加了0.500。

板块总体建材行业周报上涨，且跑赢大盘。

本周建材板块均大部分上涨，细分板块中其他建材涨幅最大，为6.32%，其次是玻璃制造水泥玻璃价格加速上涨，涨幅为4.85%。

概念板块中，新材料涨幅最大为5.7关注天山股份复牌7%。

水泥和玻璃价格加中银国际速上涨，行业景气度再创新高：本周全国水泥行业景气度加速回升，全国熟料平均价格比上周上涨6.12元，P・O42.5均价比上周上升2.58元，P・S32.5价格比上周上升1.29元；全国平均开工率比上周提升1.61pct，库容比相比上周下滑4.06pct，本周水泥行业价格数据和数量数据均表现良好。

分区域看，华东熟料价格平均上涨17.5元/吨，东北、华中、西南分别上涨2.5元/吨，3.75元/吨，3.13元/吨；华北、东北、华东P・O42.5粉末分别上涨6元/吨，3.3元/吨，10建材行业周报元/吨；P・S32.5粉末分别上涨6元/吨，3.3元/吨，7.1元/吨。

开工率华东、华中和西南提升较快，分别提升7.5pct，水泥玻璃价格加速上涨10pct，3.89pct。

库容比同样是华东、华中、西南下降较快，分别下降6.4pct，关注天山股份复牌5.7pct，9.4pct。

总体看华北、东北、华东中银国际价格上涨较明显，华东、华中、西南出货量改善较为明显。

华东地区本周各建材行业周报项数据领跑全国其他区域。

本周水泥玻璃价格加速上涨玻璃价格继续加速上涨，平板玻璃含税价格平均上涨2.97元/重箱，单周上涨幅度是2017年以来的最大值。

厂商库存同比下降关注天山股份复牌3.9pct。

分区域看，河北、山东、湖北平板玻璃平均上涨4.2元/重箱，4.7元/重箱，8.7元/重箱；湖北、江苏、山中银国际东、湖北库容比下降较为明显，总体看河北、山东各项数据表现较好。

建议重点关注水泥行业和玻纤行业投资机会，天山水泥本周复牌：长江流域雨水天气逐步建材行业周报接近尾声，水泥行业重新掀起涨价浪潮，随着三四季度施工旺季到来，下半年水泥企业出货量与吨盈利将环比有所上涨。

玻纤行业水泥玻璃价格加速上涨产品价格当前位于底部，未来价格上涨弹性较大，龙头企业成本有进一步下降空间。

本周天山公布重组具体方案，公司拟通过发行股份购买资产和募集配套资金的方式关注天山股份复牌进行重组。

我们认为，整合完成后，行业格局将有进一步优化，水泥优中银国际质资产属性凸显，估值有望上移，天山股份及相关水泥资产经营效率和盈利能力也将提升。

重点推荐推荐北新建材、旗滨集团、塔牌集团，建议关注中建材行业周报国巨石。

评级面临的主要风险水泥产能投放水泥玻璃价格加速上涨超预期、地产竣工回暖不及预期、精装房渗透放缓。