渤海证券-可转债周报：权益市场小幅回暖，转债蕴藏机会-200819

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核心观点：一级市场：可转债净融资额平稳8月12日至8月18日，可转债发行金额39.65亿元，环比增加5.87亿元，共上市发行2只，可转债净融资额39.35亿元，较上周增加13.渤海证券81亿元。

共有3家公司通过证监会核准，为：奇正藏药、可转债周报新疆交建、福斯特。

二级市场：转债市场量价齐升8月11日，上证综指报收3451.09点，周环比权益市场小幅回暖上涨3.32%。

中证转债报转债蕴藏机会收于376.75点，周环比上涨1.62%。

沪深两市周度成交小幅下滑；上证转债及中证转债两市周度成交合计3510.渤海证券30亿元，周环比上涨19.42%。

申万行业涨多跌少，可转债涨可转债周报多跌少。

权益市场小幅回暖涨幅居前行业分别为国防军工、汽车、建筑材料、农林牧渔、通信。

截止至8月18日，转股溢价率环比上涨1.35%至17.05%，位于7%分位；YTM环比下跌0.68%至-2.72，位于1%分位；转债蕴藏机会隐含波动率环比下跌0.27%至27.35%，位于63%分位；转债均价环比上涨2.32元至135.41元，位于100%分位。

可转债个券本渤海证券周涨多跌少，次新券表现多数较好。

行业分布方面，多为可转债周报化工、科技、机械设备类行业，前期整体表现较好的医药以及消费类个券本周表现一般。

筛选出估值较低，换手率增加的个券为：永鼎权益市场小幅回暖转债、天路转债、玲珑转债、环境转债、新泉转债、威帝转债、顾家转债、百合转债、欧派转债、金牌转债、振德转债、日月转债、正裕转债、宏辉转债、国祯转债、乐普转债、东财转2、红相转债、雪榕转债、三超转债、金禾转债、远东转债、木森转债、深南转债、唐人转债、海大转债。

市场回顾及投资观点本周转债市场价格小幅上涨，均价创转债蕴藏机会下历史新高，成交量继续上涨。

转债市场板块轮动效应增强，新上渤海证券市个券多数空间空间充足。

我们认为，转债市场整体处于高位波动的状可转债周报态，受制于前期估值压缩，转债难以出现整体大幅下挫，但市场整体显著上涨仍需等待权益市场的带动，调整仍然意味着机会。

行业配置方面，周期类行业受到大宗商品价格上行的影响，仍存在一定的想象空间；对于消费类行业，优质个券受到市场关注以及稳定盈利支持，后续仍有入场的机权益市场小幅回暖会；科技类行业需要重点甄别公司的盈利点，尤其与制造业结合较多的设备类个券；以及对于可能受到军事扰动而获得关注的军工行业也可适当考虑。

风险转债蕴藏机会提示经济发展低于预期，权益市场大幅波动，利率大幅波动，赎回风险等。