国信证券-华工科技-000988-中报点评：光模块保持高增速，静待校企改革落地-200826

《国信证券-华工科技-000988-中报点评：光模块保持高增速，静待校企改革落地-200826（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-华工科技-000988-中报点评：光模块保持高增速，静待校企改革落地-200826（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

单二季度业绩超预期，疫情影响基本消除半年报公司实现营业收入27.44亿元，同国信证券比增长7.43%，归属母公司净利润3.42亿元，同比增长3.14%，扣非后净利润2.02亿元，同比增长26.80%。

其华工科技中光电器件板块营业收入同比增长41.62%。

公司单二季度收入19.85亿，同比增长41.45%；归母000988净利润3.53亿，同比增长52.81%；扣非归母净利润1.89亿，同比增长77.07%。

单二季度增速中报点评超预期，说明疫情对公司影响基本消除，公司复工复产迅速，显示出公司的抗风险能力。

5G助力信息激光业光模块保持高增速务持续高速增长，成为公司业绩保障光电器件板块营业收入同比增长41.62%，公司抓住全球5G建设的市场契机，通过解决高速光电信号的技术难题，实现5G系列产品全覆盖，月产能及销售额均攀升历史峰值。

其中公司信息激光业务主要子公司华工正源2020年上半年收入11.41亿，同比增长40.51%，营业利润1.21亿，同比增长80.6静待校企改革落地0%；净利润1.04亿，同比增长75.53%，说明公司光模块业务保持高速增长，成为公司业绩的重要保障。

风险提国信证券示：光模块业务低于预期；激光业务低于预期。

投资建议：看好公司光模块华工科技业务长期发展空间，业绩预期不变，维持“买入”评级。

校企000988改革是个很好的契机，对公司未来战略性发展能植入很好的决策体系及管理架构。

控股股东武出让19%股权后，仅剩4.91%的股权中报点评，控股股东将发生变化。

此次转让后，公司股权结构将更加有活力也更光模块保持高增速加健康，为未来业绩保驾护航。

公开转让华日激光等旗下资产股权增厚业绩：一静待校企改革落地方面给公司带来较为丰厚的投资收益，一方面公司仍为华日激光重要股东，保留约19%的股权，通过引入了多个优质上下游厂商的方式，打通了激光产业链资源，强强联合，有望多方受益。

我们预计2020-2022年归母净国信证券利润7.57/8.47/10.01亿元，同比增速50.6/11.8/18.2%；摊薄EPS为0.75/0.84/0.99元，当前股价对应PE为32/28/24x，看好公司光模块业务受益新基建，在5G和数通两个大市场取得理想市场份额，维持“买入”评级。