兴业研究-银行资产配置观察第27期：近期地方债动态跟踪及配置策略-200912

《兴业研究-银行资产配置观察第27期：近期地方债动态跟踪及配置策略-200912（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业研究-银行资产配置观察第27期：近期地方债动态跟踪及配置策略-200912（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

8月，地方债发行规模较7月大幅扩张，当月总兴业研究计发行近1.2万亿，9月地方债供给压力依旧偏大，发行量预计接近万亿。

当月银行资产配置观察第27期新增地方债以专项债为主。

专项债投向方面，延续7月以来的趋势，以棚户区改造近期地方债动态跟踪及配置策略项目的比重最高，但占比有所下滑。

地方债收益水平方面，随着无风险收益率持续反弹，发行利兴业研究率整体已经超出年初水平。

各期限收益水平的保护银行资产配置观察第27期程度显著提高。

期限方面，发行期限在8月有所近期地方债动态跟踪及配置策略拉长，而从投资者的认购倍数来看，对7Y、15Y、30Y等期限相对更为青睐。

一二级比价，不兴业研究同期限情形差异较大。

整体看10Y一二级倒银行资产配置观察第27期挂较为明显，15Y、20Y、30Y一二级较为接近。

地方债资产安排上，目前配置价值进一步提高，但季末时分面对有吸引力的价格，却往往存在需要压缩规近期地方债动态跟踪及配置策略模的现实障碍，而流动性趋紧的环境也并不利于大规模流转。

因此，应当回避与兴业研究一二级市场过度脱节的期限。

而对于超长端吸收需要控制在以下两个可行边界之内：银行资产配置观察第27期其一是有稳定负债，其二是利率风险可承受。

关键词近期地方债动态跟踪及配置策略：资产配置，地方债。