兴业证券-欧元区数据详解：欧元区通胀符合预期，各国缓慢复苏-200921

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　　欧元区8月CPI符合预期，但未来大概率仍维持低通胀水平。欧元区8月CPI同比、环比终值均与上期值一致，分别为-0.2%和-0.4%。去除食品和能源价格后，核心通胀同比也保持在0.4%，与预期和上期值持平。虽然在过去6个月中，欧洲央行采取了宽松的货币政策以抵消新冠疫情的冲击。而如今欧洲经济有了反弹迹象。但欧洲央行于17日表示，欧元区将在较长时间内陷入缓慢增长和低通胀陷阱的风险。
　　德国PPI同比降幅缩窄，但复苏速度有一定放缓。德国8月PPI同比降1.2%，好于预期的-1.4%和前值-1.7%，为今年4月以来的最好值。但PPI环比为0.0%，低于上期的0.2%，表明其复苏速度有一定放缓。
　　法国8月CPI与预期持平，但需注意疫情反弹的影响。法国8月调和CPI同比上升0.2%，与上期和预期值持平。尽管法国已采取1000亿欧元的经济复苏计划，用于支持受到新冠疫情影响的行业。该计划包括解决失业问题、加大基础设施建设以促进企业投资和运作、促进居民消费复苏。但仍需要注意自8月开始，疫情反弹对法国后续的影响。法国国家统计与经济研究所于9月8日表示，预计第二季度法国经济活动恢复至疫情前的81%水平，第三、第四季度分别回升至95%和96%。
　　风险提示：欧洲疫情存在二次爆发风险，经济恢复不及预期。