渤海证券-食品饮料行业周报：季报披露完毕，白酒环比改善-201104

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截至2020年10月21日，主产区生鲜乳平均价为3.95元/公斤，环比食品饮料行业周报上涨0.30%，同比上涨3.90%。

肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格于2019年5月份开始探底回升并且延续涨价趋势，今年十一前后价格开始出现明显下滑，猪肉价格中期季报披露完毕向下趋势确立。

截至今年10月30日，全白酒环比改善国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到93.86元/千克、28.86元/千克、46.78元/千克，分别同比变动-0.02%、-11.58%、-4.26%，中期来看猪价恐将继续回落。

本周市场表现回顾近五个交易日沪深300指数上涨1.61%，食品饮料板块上涨0.97%，行业渤海证券跑输市场0.64个百分点，位列中信30个一级行业中游。

其中，酒类上涨3.07%，饮料下跌7.20%食品饮料行业周报，食品下跌1.29%。

个股方面，金徽酒、迎驾贡酒及泸州老窖涨幅居前，有友食品、西麦食品以及顺鑫农业跌幅季报披露完毕居前。

投资建议上周，食品饮料行业全部企业季报披露完毕，而板块内个股出现明白酒环比改善显分化。

白酒在双节及渤海证券餐饮持续恢复的影响下，走出疫情影响迎来业绩拐点。

而大众品营收增速环比普遍有所降速，基本符合我们此前预期，但是整体仍然维持了高个位数的增长，从食品饮料行业周报行业及企业经营角度来说依然十分可观。

在季报披露完毕细分子板块方面，我们仍然推荐白酒板块。

三季报已验证白酒板块基本度过了最坏的时点，除高端白酒持白酒环比改善续坚挺外，次高端大单品也逐渐展现强大的势能。

我们认为，白酒板块的业绩仍然将环比持续改善，行业天然属性仍存，需求将会继续得到确认，建议优选确定性较高渤海证券的高端白酒，同时继续关注次高端动销的具体情况。

此外，建议关注食品饮料行业周报估值水平趋于合理并且具有长期成长性的各细分子领域龙头。

综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、洋河股份（0季报披露完毕02304）、伊利股份（600887）以及双汇发展（000895）。

风险提示宏观经济下行白酒环比改善风险；重大食品安全事件风险。