渤海证券-可转债周报：震荡整理，不改趋势-201209

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核心观点：一级市场：可转债净融资额小幅波动12月2日至12月8日，可转债发行金额36.25亿元，共上市发行6只；共偿还可转债2只；可转债净融资额36.16亿元，较上周减少59.48亿元。

总体看，净融资额近期小幅波动。

共有4家公司通过证监会核准，为：正丹股份、锋龙股份、九洲集团、上海银行。

二级市场：量价小幅回调12月8日，上证综指报收3451.94点，周环比下跌1.21%。

中证转债报收于369.50点，周环比下跌0.95%。

上证转债及中证转债两市周度成交合计2263.98亿元，较上周减少5.89%。

申万行业涨少跌多，可转债行业及其所属正股行业涨少跌多，整体优于正股行业。

可转债涨幅居前行业分别为食品饮料、建筑材料、电子、农林牧渔、商业贸易，成交额方面食品饮料行业较上周显著增加。

截止至12月8日，转股溢价率周环比上涨2.58%至21.73%，位于23%分位；YTM周环比下跌0.16%至-1.61%，位于4%分位；隐含波动率环比下跌0.25%至29.42%，位于77%分位；转债均价环比下跌0.28元至127.83元，位于94%分位。

可转债个券本周涨少跌多，涨跌幅整体缩窄。

筛选出估值较低，换手率增加的个券为：电气转债、桐20转债、福莱转债、艾华转债、璞泰转债、宏辉转债、康隆转债、寿仙转债、海容转债、长信转债、先导转债、晨光转债、隆利转债、恩捷转债、海大转债、蓝帆转债、永兴转债、中矿转债。

市场回顾及投资观点我们认为，经过一个月的震荡整理，目前可转债的性价比有所提升，虽然本周部分周期类个券小幅回调，但中短期内仍有一定的空间，比如机械设备、电气设备、化工、有色板块；本周医药及食品饮料行业表现较好，可选消费中的汽车行业有所回调，消费类个券可选及必选消费有一定的轮动现象，需要把握好节奏。

中长期依然看好符合“十四五”提出的发展方向的行业；另外仍可积极参与近期上市的新券。

依据渤海证券《可转债指数构建与因子选择——可转债专题报告之二》选股模型，建议关注中矿转债、赣锋转2、恩捷转债、安20转债、寿仙转债、沪工转债、隆利转债。

风险提示权益市场大幅波动，赎回风险等。