兴业证券-电力设备新能源行业每周观察：1月电动车中游排产依然饱满，这是和往年最大的不同-201220

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行业投资策略：国内新能源车销量、中游锂电排产双双走强。

欧盟气候法案靴子落地，政策护航欧洲电车市场可持续高增长；国家领导人提出2030年非化石能源占比达到25%与“30・60”目标，压延玻璃产能指标放开，长期利好光伏产业链；2020年11月单月用电量同比增长9.4%，增速创年内新高，疫情影响已逐步消化，继续看好电力信息化龙头赛道；工业控制进口替代加速，继续看好内资龙头。

新能源汽车：中游锂电及材料环节12月排产同比高增，2020Q1无减产趋势，预计明年Q1淡季不淡，1月国内新能源车销量达10万辆以上，1Q2021销量将达30-35万辆，上调全年销量目标至197万辆。

欧盟确认通过“欧洲2030碳排放目标提升至55%”，政策护航欧洲电车持续高增长。

看好供需紧平衡、经营杠杆提升带来的价格、毛利率弹性，推荐全球供应链核心标的：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、宏发股份、新宙邦（化工组）、璞泰来、科达利、当升科技（化工组）等。

新能源发电：近期，国家领导人提出2030年非化石能源占比达到25%，与“30・60”目标（即我国碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取于2060年前实现碳中和）一脉相承，进一步提振市场信心。

光伏压延玻璃产能指标放开，供给约束有望缓解，利好行业中长期发展。

推荐：隆基股份、晶澳科技、通威股份、福莱特、亚玛顿、阳光电源、日月股份等。

电力设备：1-11月份全国用电量同比增长2.5%，其中11月份单月同比增长9.4%，增速创年内新高。

1-11月全国规模以上工业发电量同比增长2.0%，其中11月份单月同比增长6.8%。

面对公共卫生事件影响，电网投资依然保持了稳中有增的态势，年初以来两次上调2020年投资额度至4600亿元。

我国绿色低碳转型战略持续加快，电网安全稳定运行面临新挑战，预计电网将加大电力电子化设备投资比例，建议关注电力二次设备龙头、电力信息化核心参与者国电南瑞。

工业控制：1-11月份规模以上工业增加值同比+2.3%，其中11月单月同比+7.0%，环比+1.03%。

在新基建、口罩机的推动下，国内从2013年起压制已久的设备投资需求得以释放，工业自动化市场（尤其是OEM市场）从今年Q2起需求快速增长，Q2-Q3同比增速分别为6.6%、13.2%。

同时，由于外资企业受疫情影响交付出现问题，国内TOP客户开始向优质国产设备供应商抛来橄榄枝，今年以来进口替代速度显著加快，建议关注汇川技术、麦格米特。

三句话推荐个股：隆基股份：硅片行业格局日益清晰，公司毛利率显著高于同行，盈利能力行业领先，贡献本次光伏行业发展前景。

宁德时代：远期全球动力电池望呈现双寡头格局，成长空间广阔。

公司深挖成本、技术、客户等护城河，现金流良好，折旧计提谨慎，财务指标健康。

亚玛顿：公司发展最大制约因素（玻璃原片）消除，薄玻璃需求旺盛，公司是特斯拉光伏屋顶瓦片合格供应商受益特斯拉光伏安装起量，业绩弹性十足。

宏发股份：全球最大的继电器供应商，自主研发能力突出。

市场空间快速增长，公司市占率快速提升，传统业务增速稳健。

风险提示：光伏新增装机不及预期、限电改善不及预期等；电动汽车产业链价格降幅超预期的风险；光伏、风电装机不达预期的风险；电网投资不达预期的风险等。