东莞证券-美国第四轮财政刺激方案点评：美国最新9000亿美元财政刺激落地存变数-201224

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事件：美国时间12月21日，美国国会两院高票通过总额约9000亿美元的新财政刺激计划（CoronavirusResponseandReliefSupplementalAppropriationsAct,2021）。

特朗普在12月22日发布的视频中批评了国会通过的疫情援助法案。

点评：特朗普曾表示拒绝签署本次财政刺激。

特朗普在12月22日发布的视频中批评了国会于12月21日通过的约9000亿美元疫情援助法案，并呼吁国会议员将发放给美国民众的支票从600美元提升至2000美元。

据彭博新闻，众议院议长佩洛西计划于12月24日表决特朗普提议的2000美元个人援助支票，并敦促共和党人与民主党人一道满足特朗普在最后时刻提出的抗疫纾困法案修改要求。

此举或是民主党为争取特朗普签署方案的交易；但众议院少数党领袖麦卡锡表示，佩洛西试图通过2000美元支票的努力将会失败，因此特朗普是否签署本次财政刺激计划仍存不确定性。

若最终特朗普否决本次计划，要么刺激计划重走流程，要么国会两院2/3以上的投票推翻特朗普的否决，如此刺激计划落地时间将推迟，美国企业及居民经济压力将再度上升。

参众两会通过的约9000亿美元财政刺激计划投放在企业、居民领域比例分别为37%、55%。

刺激计划包含对企业/机构、居民、抗疫三大部分。

企业/机构领域补助总额约5000亿美元，其中用于“工资贷款”部分金额最大，为2840亿美元，通过向小型企业提供经营贷款，并按雇佣员工数量减免贷款本息，旨在降低企业倒闭压力及提升就业，此前财政刺激计划已有相似内容；新增受疫情冲击严重的行业的补贴，金额约1900亿美元，例如航空、铁路、公交、高速公路、邮政、娱乐场所、农场、托儿所/K12/大学等。

刺激计划中对居民领域补贴总额约3300亿美元，包括发放直接补助、延长额外失业补助至3月14日、延长租房的“联邦驱逐禁令”（为符合条件的低收入群体缴纳租房欠款）至1月31日。

对抗疫预算补助金额约500亿美元，分别用于新冠检测、疫苗购买与分发。

本次财政刺激计划为过度性质。

本次刺激计划金额远低于民主党期望规模，其次从本次刺激计划各项补助到期日在明年一季度，正好是拜登上台执政后的第一个季度，预示后续仍有新的刺激计划。

本次刺激计划是民主党“妥协”结果，剔除了各方有争议部分，旨在年底前落地，以续接部分即将到期的抗疫措施，例如额外失业补贴、租房的“联邦驱逐禁令”等，以缓解第三轮疫情冲击带来的经济压力。

美国12月19日当周初请失业金人数为80.3万人，虽低于预期88.5万人，但几周出请失业金人数下降幅度明显放缓；11月个人支出环比录得-0.4%，为7个月以来首次录得负值；核心PCE物价指数同比升1.4%，低于预期1.5%，远低于美联储目标2%；预示美国经济修复速度下降。

风险提示：本次财政刺激计划最终未获签署，疫情对经济复苏影响超预期。