粤开证券-【粤开策略】2021年转债市场展望及投资建议-201224

《粤开证券-【粤开策略】2021年转债市场展望及投资建议-201224（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《粤开证券-【粤开策略】2021年转债市场展望及投资建议-201224（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

明年转债市场发展展望1、转债市场绝对价格相对较高和转债市场持续扩容影响下，投资者的操作空间受到一定压缩。

一方面，由于正股涨幅较大，当前转债价格处于历史较高位，转债绝对价格峰值右移，另一方面，转债市场预计保持供给持续扩容，较难出现因牛市大量赎回的转债短期供给紧缺现象。

2、转债市场持续规范，热炒现象有所降温。

未来转债走势预计将以震荡向上为主，相比于估值因素，其正股的盈利能力作用凸显，转债投资更注重股性和自下而上的择券能力。

目前市场对于转债个券的覆盖程度仍较低，转债市场仍有较大的挖掘潜力。

关于转债投资的几点建议1、转债市场T+0、无涨跌幅等特性，更易被投机者热炒，投资策略需加强风险控制，尤其是价格极端波动时的止损和决策机制。

2、转债的条款因素应在策略中考虑。

如，实时跟踪转债的赎回、回售情况，避免出现转债强制赎回而忘记赎回的情况，根据转债未进入转股期、临近触发赎回/回售、进入赎回/回售期等不同时期的特性，判断是否区别制定策略。

另外，可以跟进深沪两市交易制度的完善。

3、量化策略的时长需要和转债特性符合。

如，转债平均转股期限2-2.5年左右，则不适宜制定过长时期的转债策略。

4、正股基本面在转债择券中的作用越来越重要，在策略方面，可以考虑在转债池选择上优化，或者优化转债策略中的基本面因素。

风险提示政策推进不及预期，外围环境超预期恶化。