中银国际-基金经理推荐之成长新星：归凯-210224

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归凯现任嘉实基金基金经理兼嘉实成长投资策略组投资总监，代表产品为嘉实泰和（000595.OF）。

从业近5年，现管理9只基金，管理规模超550亿元。

投资方向聚焦大消费、大健康、大制造与高科技四个主题，配置比例相对均衡且长期保持稳定。

业绩排名在长短期维度均处于同类基金经理前列，是一名成长型风格的优秀新锐基金经理。

推荐理由业绩稳定，从业以来均跑赢市场：归凯近3年来取得绝对收益119.9%，对应年化收益30.0%，在695名股票和偏股型基金经理中排79名，对应分位数为11.4%。

自其2016年从业以来，业绩稳定成长，每年收益均跑赢市场（沪深300指数）。

板块配置均衡，风控能力强：归凯从业4余年来，职业生涯较为偏好投资消费、医药、TMT板块，对其余各板块的配置较为均衡。

归凯在担任基金经理前，在不同的行业有过较为丰富的投研经历，因此其能力圈覆盖范围较广，对各板块均有配置，并通过分散投资控制风险。

归凯近三年来最大回撤为22%，作为一名成长风格的基金经理，该数据已然十分亮眼。

择股能力优异，高仓位运作的同时控制持仓比例：归凯管理基金主要以普通股票型和偏股混合型为主因此股票持仓长时间保持90%左右的高位。

其代表作品嘉实泰和（000595.OF）作为一款灵活配置型基金在16年归凯管理后股票仓位显著升高，且保持高仓位至今（除2018年底稍有下降）。

但在市场出现整体下行时，也会通过降低股票仓位的方式规避风险，2018年全年市场震荡下行，其管理的多只基金股票仓位出现明显下降；2019年市场开始回暖，股票仓位也迅速提升。

结合优秀的收益与较低的回撤数据可以看出其在高仓位高回报与灵活仓位低回撤中实现了较好的平衡。

偏好成长风格且长期持有：归凯的持仓主要偏好成长风格，早年间偏好中、小盘成长股，而近期主要偏好大盘成长及中盘成长股；其对于大盘价值型股票在其职业生涯多数时间存在明显欠配。

归凯的代表作嘉实泰和（000595.OF）近三年来换手率不超过130%，侧面体现其注重价值投资，偏好长期持有。

风险提示基金经理的历史业绩与表现不代表未来业绩，报告中关于基金经理的分析仅供投资者参考。

投资者还应当关注疫情反复导致宏观经济走弱，影响金融市场稳定；基金经理个人因素导致投资业绩不达预期；贸易摩擦升级、政策收紧等带来的市场大幅度波动风险。