兴业证券-公用事业行业周报：1~2月31省份全社会用电量同比均为正，福能股份2020年归母净利润同比+20.05%-210404

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电力指数上升0.91%，PE（TTM）估值17倍；燃气指数上升2.93%，PE（TTM）估值20倍：上证综指上升1.93%，深证成指上升2.56%，创业板指上升3.89%。

A股电力板块指数上升0.91%，港股电力板块指数上升0.34%。

A股电力子板块火电、水电、热电变化幅度分别为1.04%、1.25%、5.17%。

A股燃气板块指数上升2.93%，港股燃气板块指数上升0.73%。

A股燃气子板块城镇燃气、管道运营、气源开发变化幅度分别为3.06%、2.65%、1.87%。

本周电力投资组合：华能水电+川投能源+国投电力+长江电力+福能股份本周燃气投资组合：深圳燃气+新奥股份电力行业新闻：1-2月，国内31省份全社会用电总量同比均为正，有14个省份全社会用电量同比增长超过全国平均水平（22.24%），依次为：浙江（43.74%）、广东（38.20%）、西藏（36.81%）、云南（33.29%）、江苏（30.91%）、江西（29.02%）、重庆（28.52%）、福建（27.48%）。

全国1-2月累计用电量最高的省份是山东（1171亿千瓦时），江苏（1063亿千瓦时）位列第二，西藏（17亿千瓦时）最低。

电力行业数据跟踪：截至2021年4月2日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为742.50元/吨，相比3月26日上升6.45%，同比上升38.14%。

库存：相比3月26日，秦港库存下降10.49%。

截至2021年4月2日，秦皇岛港煤炭库存443.50万吨，相比3月26日下降10.49%，总量减少52.0万吨，同比下降33.90%。

燃气行业新闻：塔里木油田冬供期间累计供气120.76亿立方米，创历史新高。

西气东输主气源地塔里木油田冬供期间累计共计120.76亿立方米，同比增加12.36亿立方米，创历史新高。

自2020年11月进入冬供以来，塔里木油田日均供气量9000万立方米以上。

燃气行业数据跟踪：环比上周，国产气价格上升1.86%，进口气出厂价格下降6.84%。

至4月1日，上海石油天然气中心LNG出厂价格全国指数3581元/吨，较3月26日上升0.45%。

国产气方面，至4月2日，液厂平均出厂价3759元/吨，较3月26日上升1.86%。

进口气方面，LNG接收站平均出厂价3687元/吨，较3月26日下降6.84%。

投资建议：电力行业：1）水电行业：建议配置华能水电，川投能源，国投电力，长江电力；2）海上风电龙头：推荐福能股份。

燃气行业：天然气消费增长具有确定性，管道运营商和城市燃气公司如能保证气源的供给，可受益于下游需求增长，推荐深圳燃气，建议关注新奥股份。

风险提示：电价下调风险，利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动。