兴业证券-交通运输行业周报：东航“前程万里”上线，旺季票价可期-210411

《兴业证券-交通运输行业周报：东航“前程万里”上线，旺季票价可期-210411（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-交通运输行业周报：东航“前程万里”上线，旺季票价可期-210411（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点本周行情回溯。

本周(4.3-4.9)上证指数跌0.97%，交通运输板块跌0.65%。

交通运输板块跑赢指数，个股中远海控、宁波海运、中远海特等涨幅居前。

本周要闻。

4月6日，东航“前程万里”航空旅行产品正式上线。

航运高频数据跟踪。

本周四BDI收2088点，周涨0.8%；油运VLCCTD3C-TCE收-433美元/天；本周五集运CCFI指数收1858点，周跌0.7%，欧州运价指数周涨0.7%，美西线运价指数周跌0.8%。

航空数据跟踪。

节后出行意愿回升，上周（3.29-4.04）行业供需持续恢复。

从航班量上看，目前航班量已接近去年10月的高点，日均航班接近13034架次，环比上周上升0.3%，从利用率上看，全行业利用率持续恢复，宽体机从春节的2.3恢复至6.4，较上周基本持平。

窄体机由春节时的5.8恢复至7.3，较上周回落0.1小时。

快递月度数据跟踪。

2月行业需求维持高位，均价环比回升：2021年2月全国快递业务量46.18亿件，同比增长67.01%（2021年前2月+100.31%）。

全国快递行业收入515.7亿元，同比增长41.52%（2021年前2月+59.94%）。

近期重点报告。

《中远海控2021年一季报预增点评：2021Q1运价继续大幅提升，公司业绩大幅增长》《中国国航年报点评：疫情及投资损失大幅拖累业绩，未来有望受益国际航线恢复弹性》《中远海控年报点评：2020年业绩大幅增长，中长期发展前景向好》《招商轮船年报点评：2020年业绩前高后低，静待VLCC市场复苏》《中远海能年报点评：2020年业绩前高后低，静待油运市场复苏》本周观点：展望2021年，疫情扭转+需求改善+供给萎缩将迎来航空行业拐点。

运力剪刀差+枢纽机场运能集中投放，十四五是春秋航空、华夏航空、吉祥航空等高运营水平民营航企的黄金期。

顺丰控股控股嘉里物流有望进入发展的3.0新阶段，即以干线运力和网络是基本盘，toB业务和toC业务协同发展，中距、长距快递优势明显，时效件边界扩张，成本端持续改善，有望独占高端快递红利。

（1）航空机场板块：十四五是优质航企的黄金期，航空机场板块是为数不多仍在低位的核心资产，伴随需求回升，21年将是下一轮航空周期的起点，底部布局正当时，安全边际高，未来弹性大。

α品种推荐：春秋航空、华夏航空、美兰空港；β品种推荐：吉祥航空、中国国航、东方航空、南方航空、白云机场、首都机场。

（2）公路铁路板块：类债资产开启上行通道，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐招商公路、山东高速、宁沪高速、粤高速、京沪高铁。

（3）快递板块：增长空间大且规模化竞争进入后期，高端化、头部化集中趋势加快，推荐政策利好明显、业务量大幅增长的顺丰控股，和电商快递龙头韵达股份。

（4）航运板块：中长期看，若集运公司能够理性订造新船集运行业供给增速趋缓，集中度提升带来市场结构改善，在需求正常的情况下，行业中长期趋势向上，建议择机配置中远海控。

（5）供应链板块：关注跨境电商、物流等相关供应链龙头。

关注华贸物流、东百集团、物产中大、建发股份。

推荐组合：春秋航空、吉祥航空、顺丰控股、华贸物流、韵达股份、东百集团、山东高速、中远海控、中谷物流。

风险提示：汇率、油价大幅波动，一次冲击后需求恢复低于预期、海上安全事故，电商增速下滑，中美贸易谈判结果低预期，全球经济及贸易形势恶化。