兴业证券-长亮科技-300348-业绩稳健增长，金融核心业务进军国有大行-210418

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事件：公司发布2020年报，全年实现营收15.51亿元，同增18.28%；归母净利润2.37亿元，同增71.71%；扣非净利润2.24亿元，同增73.43%。

2020年业绩稳健增长，加速拓展金融核心、大数据类业务。

2020年公司实现营收15.5亿元，同增18.3%。

分产品角度，公司金融核心、大数据类、互联网金融类、其他类解决方案实现收入8.1亿、4.0亿、3.1亿、3439万元，同比变动18.6%、41.5%、-0.42%、-6.47%，金融核心、大数据应用业务加速市场拓展。

2020年，公司实现扣非净利润2.2亿元，同增73.4%；考虑扣除股权激励摊销影响后的扣非净利润为2.3亿元，同增25.1%。

期间费用管控成效显著，经营性净现金流逐年改善。

2020年公司管理、销售、财务费用率分别为13.4%、6.2%、0.7%，同比下降5.1、0.4、0.3个百分点，费用管控成效显著。

研发方面，公司研发投入为1.8亿元，占营收比重达11.6%，助力云底层、分布式、微服务框架下的产品能力全面提升。

此外，2020年公司经营性净现金流为1.4亿元，同比增长29.9%。

分布式核心系统向国有大行进军，数据平台迁移方案加速市场拓展。

数字金融方面，2020年以来，公司陆续中标邮储银行、交通银行、中国银行核心系统等相关项目，成功进军国有大行核心业务场景。

大数据应用方面，公司凭借完整的数据平台迁移方案，成功中标招商银行和光大银行的数据迁移项目；截止2020年底，公司已与3家政策性银行、5家国有大型商业银行、11家全国性股份制银行19家资产规模超5000亿的城商行展开合作，大数据应用类业务加速市场拓展。

此外，公司中标了昆山农商银行管理会计项目，开启金融行业价值管理新模式。

盈利预测与投资建议：预计公司2021至2023年归母净利润为3.07/3.90/4.88亿元，给予“审慎增持”评级。

风险提示：行业竞争加剧的风险；大行IT系统中标情况不及预期风险。