兴业证券-丽珠集团-000513-扣非利润延续稳定较快增长，核心品种放量加速-210422

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近日，丽珠集团公布2021年一季报，报告期内公司实现营业收入33.50亿元，同比增长33.74%，归属上市公司股东净利润5.20亿元，同比增长30.12%，扣非后归母净利润4.85亿元，同比增长20.55%。

盈利预测：整体来看，公司员工激励不断改善，研发进度逐步提速，辅助用药对公司业绩的边际影响进一步减弱，产品结构不断改善，受带量采购政策的影响较小，分红比例进一步提升也将进一步增强公司股东的回报率。

我们维持盈利预测，预计公司2021-2023年EPS分别为2.13、2.48、2.96元，对应2021年4月21日收盘价其动态PE分别为20X、17X和14X，继续维持“审慎增持”评级。

风险提示：主力品种增长低于预期，研发进度不及预期，业绩增长不及预期。