弘业期货-甲醇年度报告：转熊基础不存在，期价趋于企稳运行-211217

《弘业期货-甲醇年度报告：转熊基础不存在，期价趋于企稳运行-211217（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《弘业期货-甲醇年度报告：转熊基础不存在，期价趋于企稳运行-211217（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

2021年甲醇期货承接2020年二季度以来的筑底回升态势，总体延续牛市格局，顺利抬升运行中枢，并在三季度末完成了剧烈冲高行情，10月中下旬开始回落转入低潮，目前总体回归涨前运行区间。

总体来看，今年醇市表现良好，总体延续去年以来的牛市格局，尤其是上半年基本面好转非常明显，呈现供需两旺态势，而下半年，醇市的煤价属性明显增强，随着煤炭价格开始攀升并在三季度后期演化为暴涨，国内甲醇及下游均遭遇冲击，严重影响了产业链条的稳定运行，后期又遭遇国际油价回调，国际天然气价格回落等不利影响，醇价随煤价快速回跌，持续弱势至今。

对于明年，虽然四季度醇价随煤炭价格大幅回落，但却不能断言醇市再次转熊，一方面油价总体依然处于牛市，另一方面，甲醇港口库存目前依然处于再次回落阶段，醇价不具备大幅下破上半年运行区间下限支撑基础，而且国际天然气市场大国博弈加强，寒冬预期下天然气价格一时难以大幅回落，国际气头甲醇成本存在支撑。

技术上看，已经触压回落的期价中期或将继续考验2400（文华郑醇加权）关口支撑作用，但由于煤炭价格依然弱势，郑醇本轮中期性下跌的空间尤在，但考虑到醇市基本面并不趋弱的预期，2300点或将对明年上半年期价起到重要支撑作用，而下半年走势要看届时国际国内能源价格运行态势、国内煤炭定价机制的演变以及国内甲醇库存状况。