国信证券-医药行业一周观察：本周板块表现优异，关注业绩可能超预期的优质标的-210426

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国信医药观点医药板块本周表现优异，港股部分医疗器械股大幅反弹。

本周全部A股上涨2.14%（总市值加权平均），生物医药板块整体上涨6.29%，表现强于整体市场。

分子版块来看，医疗服务和生物制品表现最佳，分别上涨11.78%和8.29%。

港股方面，医疗器械子版块部分前期受集采政策悲观情绪影响的相关个股大幅反弹，春立医疗、爱康医疗、康基医疗等均反弹25%以上。

后疫情时代创新、国际化、消费升级依然是医药行业的主线，全球医药行业的竞争格局和产业链转移仍将持续，部分公司近期所披露的年报及今年一季报业绩超预期增长，涵盖IVD、高值耗材、医疗服务等多个行业。

当前时点市场风格、估值相对均衡，优选一线、二线公司中内生成长明确的标的，尤其是在后疫情时代全球竞争优势更加凸显的个股，积极关注年报及一季报可能超预期的优质标的。

推荐关注：迈瑞医疗、恒瑞医药、复星医药、人福医药、长春高新、爱尔眼科、威高股份、金斯瑞生物科技、普洛药业。

新冠疫情或非一过性影响，部分领域有望实现国际化或打入产业链新环节从而长久获益。

新冠疫情所催生的检测需求为国内IVD企业带来历史性机遇，从前期的核酸试剂、到抗体试剂到近期的家庭自测抗原试剂，圣湘生物、东方生物、热景生物的业绩爆发式增长，但我们认为这并非一过性影响，相关公司一方面实现海外出口，进入欧美等法规市场，提升品牌知名度，同时所获得的巨额利润和现金流有望持续助力公司后续的研发和销售推广。

另一方面，受限于国际物流缓慢和产品出口限制，叠加国内生物制品产能扩充需求，先前进口替代缓慢的上游制药装备有望一举切入国内产业链，快速实现替代，东富龙和楚天科技2020年归母净利润逆势同比增长200%，已经进入新一波行业景气周期。

推荐关注：东富龙、圣湘生物、热景生物、达安基因、华大基因等。

复星引进疫苗披露mRNA新冠疫苗中国人群1期临床数据。

辉瑞/BioNTech新冠mRNA疫苗BNT162b1在中国的临床1期数据在Nature发表，共纳入144例合格受试者，接种所引发的局部反应和全身反应通常呈剂量依赖性，且主要为短暂和轻中度，而在疫苗诱导的抗体反应方面，BNT162b1接种可诱导中和抗体应答显著，初步评估了此类mRNA疫苗在中国人群中的安全性和免疫原性。

根据国家卫健委数据，截至4月24日，全国已累计接种新冠病毒疫苗2.2亿剂次。

建议关注：复星医药（授权引进BNT162系列候选疫苗）、康泰生物、智飞生物。

本周行情回顾本周全部A股上涨2.14%（总市值加权平均），沪深300上涨3.41%，中小板指上涨5.38%，创业板指上涨7.58%，生物医药板块整体上涨6.29%，生物医药板块表现强于整体市场。

分子版块来看，化学制药上涨2.79%，生物制品上涨8.29%，医疗服务上涨11.78%，医疗器械上涨6.94%，医药商业上涨2.26%，中药上涨3.44%。

个股方面，涨幅居前的是热景生物（44.70%）、长江健康（31.02%）、特一药业（23.78%）、兴齐眼药（22.45%）、恒康医疗（20.49%）、美诺华（19.40%）、三诺生物（19.00%）、英科医疗（18.97%）、爱尔眼科（18.91%）、楚天科技（18.86%）；跌幅居前的是览海医疗（-17.08%）、冠昊生物（-10.20%）、昂利康（-8.63%）、ST运盛（-8.46%）、同济堂（-7.65%）、景峰医药（-7.06%）、神奇制药（-6.29%）、天宇股份（-6.08%）、康芝药业（-5.91%）、太安堂（-5.82%）。

本周恒生指数上涨2.13%，港股医疗保健板块上涨5.58%，板块相对表现强于恒生指数。

分子板块来看，制药板块上涨2.24%，生物科技上涨5.80%，医疗保健设备上涨1.78%，医疗服务上涨7.20%。

个股方面，涨幅居前的是现代牙科（34.44%）、福森药业（27.97%）、微创医疗（19.48%）、威高股份（17.57%）、金威医疗（13.95%），跌幅居前的是复锐医疗科技（-18.13%）、云能国际（-12.28%）、百信国际（-12.22%）、海王英特龙（-10.71%）、朗生医药（-9.57%）。

本周恒生指数上涨0.38%，港股医疗保健板块上涨8.62%，板块相对表现强于恒生指数。

分子板块来看，制药板块上涨3.80%，生物科技上涨8.23%，医疗保健设备下跌5.11%，医疗服务上涨6.25%。

个股方面，涨幅居前的是春立医疗（33.37%）、爱康医疗（28.35%）、康希诺生物-B（26.59%）、现代牙科（25.96%）、北控医疗健康（25.81%）；跌幅居前的是大健康国际（-20.63%）、衍生集团（-16.67%）、新世纪医疗（-15.33%）、恒大汽车（-11.59%）、百信国际（-10.71%）。

板块估值情况医药生物市盈率（TTM，整体法，剔除负值）43.77x，全部A股（申万A股指数）市盈率23.19x。

分板块来看，化学制药43.91x，生物制品56.22x，医疗服务112.08x，医疗器械31.04x，医药商业21.19x，中药32.67x。

风险提示疫情反复的风险、医保控费超预期的风险、药品及高值耗材集采超预期的风险。