兴业证券-交通运输行业周报：五一客流同比大幅增长，二三季度强配航空-210505

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投资要点本周行情回溯。

本周(4.26-4.30)上证指数跌0.79%，交通运输板块跌0.39%。

交通运输板块跑赢指数，个股华鹏飞、中远海控、韵达股份等涨幅居前。

本周要闻。

1）五一假期前3天，全行业共发送旅客1.60亿人次，同比2020年上升119%，较2019年同期上升3.2%。

2）4月29日，民航局发布关于国际定期客运航班熔断措施调整试行的通知。

3）IATA理事长预计全球航空业复苏或下个月开始，美英间往来航班于6月底恢复持乐观态度。

航运高频数据跟踪。

4月29日BDI收3007点，周涨9.3%；油运VLCCTD3CTCE收2082美元/天；4月30日集运CCFI指数收1991点，周涨4.6%，欧州运价指数周涨4.9%，美西线运价指数周涨3.7%。

航空数据跟踪。

受节假日影响，上周（4.19-4.25）需求快速恢复。

目前航班量已回到2020年10月的高点，日均航班量为13629架次，环比上周上升8.7%。

快递月度数据跟踪。

低基数下3月行业需求维持高位：3月全国快递业务量88.18亿件，同比增长47.36%（前3月+75.02%）。

全国快递行业收入854.4亿元，同比增长27.69%（前3月+45.87%）。

全国快递单月平均单价为9.96元，同比降低13.34%（前3月-16.65%）。

近期重点报告。

《吉祥航空一季报点评：一季度同比减亏，业务量环比持续回升》《韵达股份20年年报及21年一季报点评：价格竞争超预期导致盈利承压》《华夏航空年报及2021年一季报点评：20年业绩逆势增长，轻资产模式扩张或加速》《建发股份一季报点评：供应链业务大幅增长，公司利润下降因为去年同期有地块出让收益》《招商轮船（601872）2021年一季报点评：散货船队效益显著增加，油运市场低迷拖累业绩》本周观点：（1）航空机场板块：十四五是优质航企的黄金期，航空机场板块是为数不多仍在低位的核心资产，21年将是下一轮航空周期的起点，疫情扭转+需求改善+供给萎缩将迎来航空行业拐点。

而当前时点，五一假期开始到国庆假期结束将是航空数据环比持续超预期的阶段，建议二三季度强配航空板块，底部布局正当时，安全边际高，未来弹性大。

α品种推荐：春秋航空、华夏航空、美兰空港；β品种推荐：吉祥航空、中国国航、东方航空、南方航空、白云机场、首都机场。

（2）公路铁路板块：类债资产开启上行通道，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐招商公路、山东高速、宁沪高速、粤高速、京沪高铁。

（3）快递板块：增长空间大且规模化竞争进入后期，条例出台标志着行业政策拐点已现，后续随着竞争逐步趋缓，行业盈利拐点或将在年内出现。

高端化、头部化集中趋势加快，推荐顺丰控股、韵达股份。

（4）航运板块：中长期看，若集运公司能够理性订造新船集运行业供给增速趋缓，集中度提升带来市场5结构改善，行业中长期趋势向上，择机配置中远海控。

（5）供应链板块：关注跨境电商、物流等相关供应链龙头。

关注华贸物流、东百集团、物产中大、建发股份。

推荐组合：春秋航空、吉祥航空、顺丰控股、华贸物流、韵达股份、东百集团、山东高速、中远海控、中谷物流。

风险提示：汇率、油价大幅波动，一次冲击后需求恢复低于预期、海上安全事故，电商增速下滑，中美贸易谈判结果低预期，全球经济及贸易形势恶化。