粤开证券-医药行业周报：国药新冠疫苗纳入WHO紧急使用清单，第五批国采药品信息收集工作即将开始-210510

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市场表现本周共两个交易日，沪深A股出现回调，大盘指数小幅收跌，沪深300指数下跌0.87%，医药生物板块跌幅明显，全周下跌3.7%，涨跌幅在申万28个子行业中位列第24位。

2021年年初至今，医药生物板块累计下跌0.07%，位列28个一级子行业第13名。

行业观点本周重点事件包括美国放弃新冠肺炎疫苗的知识产权专利和国药新冠疫苗列入“紧急使用清单”。

我们讣为，专利豁免短期内对我国疫苗板块影响有限。

一方面，即使美国开放新冠疫苗与利，新疫苗的上市仍须进行必要的安全性和有效性试验，短期内难以对现有新冠疫苗市场带来较大冲击；另一方面，本周WHO将国药新冠疫苗列入紧急使用清单，标志着国药新冠疫苗具有良好的安全性和有效性，未来更多的国产新冠疫苗有望纳入WHO紧急使用清单，将对国产疫苗的放量和海外出口将带来积极影响。

我们本周细分板块观点如下：（1）创新药：近年来，受集采影响，传统仿制药企业的利润正不断趋薄。

而创新药领域却利好消息频频，药品医疗器械审评审批不断提速，医保谈判通过以量换价，逐步提升创新药物的可及性。

建议投资者兰注研发投入高，创新能力强的FIC类在研企业，随着企业产品管线的逐步落地，企业未来利润有望大幅改善，建议兰注康方生物、康宁杰瑞、复宏汉霖等。

（2）生物制品：本周，WHO将中国国药集团中国生物北京生物制品研究所研发的新冠疫苗列入“紧急使用清单”，国药疫苗成为第六种获得丐卫组织紧急使用讣证的新冠疫苗。

我们认为，随着国药疫苗纳入WHO紧急使用清单，未来国产新冠有望陆续纳入WHO紧急使用清单，利好布局新冠疫苗的企业，建议兰注康希诺、智飞生物等。

（3）CXO行业：本周，药明生物宣布完成三笔收购，生物药CDMO龙头凭借兼并收购，正不断开疆扩土。

我们讣为，随着我国药物创新的火热和提质升级，ADC、双抗、溶瘤病毒等结构复杂的新技术不断涌现，创新药研发难度不断提升，这对于制药企业的CMC和实验设计能力提出了更高的要求。

但制药企业往往不具备全产业链的研发能力，尤其是在许多新技术领域研发能力远远不够，因此对CXO企业在研发和生产方面的外包服务需求较大。

从下游需求的角度，随着国内创新的持续火热，CXO订单量饱和，尤其是大分子CXO龙头企业。

建议兰注凯莱英、药明康德、药明生物等CXO龙头企业。

风险提示政策落地不及预期、药品降价风险、药物研发风险。