兴业证券-科创板系列研究（四十五）：科创板一季报中的“机构共识”-210511

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投资要点年报&一季报分析：业绩增速和盈利质量双升一季度科创板业绩增长领跑各大板块。

科创板营收增速71.0%，较19Q1复合增速为29.1%；归母净利润增速218.9%，较19Q1复合增速为99.2%。

同期创业板营收增速48.3%，归母净利润增速114.2%，净利较19Q1复合增速为28.5%；主板营收增速30.7%，归母净利润增速51.3%，净利较19Q1复合增速为7.2%。

从财务指标分析：1）从净资产收益率来看，科创板企业一季度ROE为2.1%，2020年四季度为2.8%，环比稍有减少；2）从毛利率来看，科创板企业一季度毛利率为11.9%，2020年四季度为10.4%，毛利有所提升；3）从研发费用来看，科创板企业一季度研发费用/营业收入为8.5%，2020年四季度为9.4%，研发略有下降；4）从资本开支来看，科创板企业一季度资本开支/总资产为1.6%，2020年四季度为2.9%，环比有所减少。

机构持仓分析：整体规模持平，内外资共识股浮现从偏股型基金重仓股口径来看，2021年一季度基金配置科创板规模达到547亿元，与上一季度基本持平，国内基金对科创板的配置保持不变。

超配比例方面，从去年四季度至今年一季度，科创板配置比例由2.4%小幅降至2.3%，超配比例则由-0.06%降至-0.27%。

回顾一季度各类资金持仓：1）内资基金在科创板中总持仓547亿元，传音控股、石头科技与金山办公分列前三，持股市值63.3、56.7与44.7亿；2）保险资金在科创板中总持仓14.8亿元，泽Z制药-U、嘉元科技与派能科技分列前三，持股市值3.0、2.8与1.5亿；3）北向资金在科创板中总持仓34亿元，海尔生物、澜起科技与睿创微纳分列前三，持股市值10.1、9.4与4.7亿；4）QFII资金在科创板中总持仓154.9亿元，传音控股、安恒科技与华熙生物分列前三，持股市值19.8、18.4与15.6亿。

从各类机构持仓中可看出，传音控股、金山办公、安恒信息、睿创微纳、澜起科技、海尔生物、华熙生物在内的七家公司，得到了内资和外资的共同重仓，形成科创板中的“共识”。

日常跟踪：1）新股方面，上周联测科技上市。

2）解禁方面，5月关注凌志软件、金博股份、吉贝尔等。

3）行情方面，上周科创板整体下跌5.0%，科创50下跌4.4%；创业板下跌4.1%；全部A股下跌1.3%。

上一周新一代信息技术产业涨跌互现。

上市满两周的个股中，艾隆科技、松井股份、信安世纪、上声电子、和林微纳分列涨幅榜前五。

4）成交热度方面，上周科创板成交额574亿元，较前两周下跌1081亿元。

与创业板比值为18.7%，较前两周19.6%下降0.9个百分点；上周科创板换手率2.3%，较前两周的2.7%下降0.4个百分点；从整体法估值下跌为51.5x。

5)融资融券方面，上周融券减4.1亿元，融资增1.4亿元，融资融券比不变为1.8。

风险提示：本报告内容只做数据分析参考，不构成任何投资建议。