南京证券-有色周汇报：美联储加息落地，商品价格有望反弹-230507

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（以下内容从南京证券《有色周汇报：美联储加息落地，商品价格有望反弹》研报附件原文摘录）
　　工业金属：LME铜价本周8539美元/吨，周下跌0.4%，国内铜现货价66640元/吨，周下跌1.2%。铜现货加工费85.4美元/吨，周上涨0.2%。LME铜库存7.04万吨，较上周大幅累库，上期所阴极铜库存13.5万吨，本周小幅去库。本周铜价小幅回落，LME库存逐步转为累库趋势，上期所阴极铜库存下降节奏有所放缓，下游需求中，国内经济延续逐步复苏的局面伴随着住房政策的逐步落地，房地产以及其他工业领域的复苏将带来对工业金属的需求逐步增加，对铜价有较强支撑性。海外宏观方面美国最新5月联储议息会议决定继续加息25bp至5-5.25%的日标利率区间，市场大多预期美联储此次加息为最后一次加息，从美联储主席鲍威尔表态来看，美联储目标仍是降低通胀至2%以下，目前美国CPI数据仍在高位随着国际原油价格的回落和基数效应的影响，我们预期下半年美国通胀数据大概率好转，即市场转向交易美联储降息预期的概率增加，工业金属价格有望反弹。从铜的供需来看，TC现货加工费连续上调显示出铜精矿供应较为充足。整体2023年铜矿扩产较多，全年预计铜供略大于需求，国内空调、冰箱等白色家电需求有望跟随地产峻工端数据改善逐步修复，拉动铜管等铜后周期的相关消费。我们建议继续重点关注铜矿企业紫金矿业、以及铜高端加工企业海亮股份、楚江新材等。本周上海有色铝价18360元/吨，周下跌0.6%，成本端氧化铝和预焙阳极价格本月延续回落趋势，预焙阳极价格回落幅度较大。本周铝价延续18000-19000的区间震荡行情，国内电解铝社会库存去库节奏延续，日前下游基建地产汽车领域需求在国内经济复苏大背景下逐步回暖，地产工端数据好转、光伏装机规模持续上升带动铝型材等需求回暖，同时上游电解铝生产端短期内可能会受西南地区水电枯水李影响，整体铝供需偏紧格局不变，经测算后的电解铝吨铝毛利润有所反弹，主要是因为原料端预焙阳极价格回落速度较快。我们建议继续关注成本较低的铝企业云铝股份、神火股份、天山铝业，同时可关注符合绿色低碳要求的加工企业鑫铂股份、明泰铝业等 　　能源金属：本周锂精矿价格2550美元/吨，电池级碳酸锂19万元/吨，工业级碳酸锂价格18.5万元/吨，氢氧化锂价格19.25万元/吨。本周锂精矿价格较节前止跌，锂盐价格较节前有所反弹，碳酸锂价格在快速回落后下游排产逐步进入旺季，对锂价底部有一定的支撑，但我们认为本轮的反弹的持续性将较弱，随着2023年国内和海外碳酸锂产量继续增加，预计碳酸锂价格将在供给端大幅释放下仍将继续走低。同时需求端新能源车价格战继续，对上中游压价的趋势不改，锂价有可能下跌至部分企业的成本线后才会有所企稳。从中长期来看我们建议继续逢低关注锂精矿高白给率的天齐锂业、永兴材料、赣锋锂业、中矿资源等。 　　稀土及小金属：本周氧化错钦价格43.8万元/吨，钦铁确价格205元/千克。近期稀土价格、磁材价格不断回落，中重稀土价格在小幅反弹后继续回落。2023年国家第一批稀土配额提升至12万吨，同比大幅增长19%左右，配额总量略超预期，此前市场普遍预期15%增长。其中轻稀土配额大幅增长，中重稀土略微下降：轻稀土2023年第一批指标为10.9万吨同比增长22.5%，中重稀土指标1.09万吨，同比下滑了5%，此举显示出国家对中重稀土管理的倾向更加明显，在此背景下我们建议继续逢低关注磁材加工企业金力永磁、正海磁材、中科三环等，同时逢低关注中重稀土企业中国稀士、广晟有色 　　贵金属：本周黄金价454.92元/克，周上涨2.6%。银价5816元/千克，周上涨4.1%。本周黄金价格小幅上涨，主要是因为美联储5月加息25bp落地，，市场对于此次加息为本轮最后一次加息预期较强，出于避险和加息放缓预期背景下我们建议继续逢低关注中金黄金、赤峰黄金、山东黄金等。 　　投资建议小结：建议逢低关注紫金矿业、海亮股份、云铝股份、中国稀土、中金黄金、赤峰黄金、山东黄金等 　　风险提示：各金属下游需求不及预期、各金属供应端开采不及预期、全球宏观流动性变化、国内政策变动风险等