东莞证券-煤炭行业2021年6月份月报：迎峰度夏，关注半年报-210625

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煤炭价格：国内煤价整体在历史高位震荡，国际煤价大幅上涨。

动力煤价格：创历史新高之后在高位震荡。

近一个月，动力煤生产地大同动力煤(Q6000）车板价(含税）780元/吨，下跌1.27%；陕西榆林动力煤(Q6000)坑口价(含税)790元/吨，下跌11.24%；兖州动力煤块(Q6000)车板价(含税)1243元/吨，上涨6.51%。

大同南郊和陕西榆林动力煤坑口价在上个月创历史新高之后回落，价格回落之后又开始上市，整体在历史高位震荡。

国际动力煤价：大幅上涨，创近十年来新高。

澳洲纽卡斯尔动力煤现货价、欧洲ARA港动力煤现货价和南非动力煤现货价最新价格分别为131.48美元/吨、103.75美元/吨、114.75美元/吨，近一个月分别上涨29.37%、22.55%和9.17%。

炼焦煤价格：整体小幅上涨，国际炼焦煤涨幅较大。

近一个月，生产地：临汾主焦精煤车板价(含税)冲高回落到原来的2010元/吨、平顶山主焦煤出厂价(含税)维持不变、贵州六盘水焦精煤出厂价(含税)上涨3.29%。

钢铁企业对炼焦煤价格采购价：首钢焦精煤（山西）采购价、济钢焦精煤（山西）采购价和鞍钢肥精煤（山西）采购价分别上涨4.62%、4.27%和14.12%。

青岛港主焦煤（澳大利亚）库提价为2165元/吨，上涨16.09%。

无烟煤价格：小幅上涨。

山西晋城、阳泉等我国无烟煤主要生产地区，近一个月，晋城无烟中块车板价(含税)和阳泉无烟洗中块车板价(含税)最新分别为1230元/吨、1200元/吨，分别小幅上涨2.50%、2.56%。

喷吹煤价格：小幅下跌。

近一个月，阳泉喷吹煤车板价（含税）、长治喷吹煤车板价(含税)分别为1282元/吨、1172元/吨，分别小幅下跌2.51%、2.50%。

展望：煤价在历史高位震荡符合预期，我们在上个月月报中指出随着煤价大幅上涨，接近或者再创历史新高，政府干预的可能越来越大，不过煤炭下游需求仍然较旺，煤价回落幅度有限。

展望未来一个月，迎峰度夏，迎来煤炭需求年度高峰，如果天气炎热超预期，煤价仍然有超预期表现的可能。

另外，随着重点节日“建党一百周年”过去，煤炭供给恢复有可能加快，对稳定煤价有非常重要积极意义。

迎峰度夏，关注半年报，给予行业“中性”投资评级。

目前煤炭上市公司市盈率（TTM）整体法11.0倍、中值11.2倍；市净率整体法1.18倍、中值1.41倍，随着股价上涨，估值有所抬升，但是仍然相对较低。

随着迎峰度夏的到来，煤价有超预期的可能。

另外今年煤价淡季不淡，煤炭上市公司半年报整体业绩大概率有超预期的表现。

7月份开始，半年报进入披露期，超预期的半年报有望带动股价上涨。

个股建议重点关注动力煤类企业陕西煤业（601225）、中国神华（601088）和兖州煤业（600188），焦煤类企业山西焦煤（000983）和神火股份（000933），喷吹煤类企业潞安环能（601699）。

风险提示：煤价下跌，需求低于预期，煤炭行业政策风险。