国信证券-煤炭1月投资策略-1月第1周-：港口煤价存支撑，择机布局反弹-230108

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（以下内容从国信证券《煤炭1月投资策略（1月第1周）：港口煤价存支撑，择机布局反弹》研报附件原文摘录）
　　1.煤炭板块收涨，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收涨0.1%，沪深300指数上涨2.82%，跑输沪深300指数2.72个百分点。全板块整周20只股价上涨，12只下跌，3只持平。 　　2.港口5500大卡煤价的支撑在1000元/吨。从三个方面探讨煤炭价格支撑，一是油价在70美金/桶以上，80美金/桶原油对应秦皇岛煤炭价格971元/吨；二是疆煤外运支撑动力煤价格在1000元/吨；三是供给侧可释放空间有限，考虑洗选率下降，预计2023年煤炭生产增加0.9亿吨。 　　3.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，12月30日-1月5日，重点监测企业煤炭日均销量为717万吨，比上周日均销量降低2万吨，降低0.3%，比上月同期降低14万吨，降低2.0%。其中，动力煤周日均销量较上周下降1.7%，炼焦煤销量较上周下降1.4%，无烟煤销量较上周增加17.6%。截至1月5日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2076万吨，比上周减少2.4%，比上月同期减少150万吨，减少6.8%。 　　4.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数734元/吨，周环比持平，进口价电煤采购价格指数1517元/吨，周环比上涨1.15%。从港口看，动力煤价格下跌；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌5.05%，榆林环比下跌5.3%，鄂尔多斯环比下跌1.45%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌0.25%；动力煤期货结算价格921元/吨，周环比下跌9.95%。库存方面，秦皇岛煤炭库存565万吨，周环比增加5万吨；北方港港口库存合计2405万吨，周环比增加3.04%。 　　5.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2730元/吨，周环比持平，产地柳林主焦煤出矿价周环比下跌4%，吕梁周环比下跌6.12%，六盘水周环比持平；澳洲峰景焦煤价格周环比上涨4.58%；焦煤期货结算价格1801元/吨，周环比下跌5.45%；主要港口一级冶金焦价格2860元/吨，周环比下跌3.38%；二级冶金焦价格2650元/吨，周环比下跌3.64%；螺纹价格4120元/吨，周环比上涨1.48%。库存方面，京唐港炼焦煤库存67.9万吨，周环比增加9.3万吨（15.87%）；独立焦化厂总库存1025.7万吨，周环比增加12.8万吨（1.26%）；可用天数13.7天，周环比持平。 　　6.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1790元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2651.92元/吨，周环比上涨156.71元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2700元/吨，周环比持平；纯碱（重质）纯碱均价2874.2857元/吨，周环比上涨88.23元/吨；华东地区电石到货价3716.67元/吨，周环比上涨16.67元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价6218.89元/吨，下跌44.44元/吨,；华东地区乙二醇市场价（主流价）3970元/吨，周环比下跌18元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9000元/吨，周环比下跌100元/吨。 　　7.投资建议：供需双弱，煤价短期企稳，港口煤价存支撑，当前布局反弹具备空间。从三个方面探讨煤炭价格支撑，港口煤价的支撑在1000元/吨。神华上调产地煤炭外购价格，有助于稳定市场情绪。基本面方面，周度供给数据下降，煤企库存周环比下降，下游需求整体偏弱，化工用煤增长，水泥、钢铁、电力耗煤低位。动力煤方面，港口煤价以跌为主；炼焦煤价格下跌，焦价下降、钢价上涨；煤化工用煤提升，产品价格涨跌互现。当前气温正常，过节效应显著，整体需求较弱。2023年经济复苏预期较强，能源需求仍有韧性，维持行业“超配”评级。虽现实需求较弱，但地产预期、估值低估等因素仍有支撑，关注焦煤焦炭公司山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、金能科技；关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业以及转型新能源的华阳股份、美锦能源，关注煤机龙头天地科技。 　　8.风险提示：疫情的反复；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响；海外能源危机缓解。