国信证券-煤炭周报-12月第3周-：从强预期到弱现实-221218

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（以下内容从国信证券《煤炭周报（12月第3周）：从强预期到弱现实》研报附件原文摘录）
　　1.煤炭板块收跌，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收跌2.67%，沪深300指数下跌1.1%，跑输沪深300指数1.57个百分点。全板块整周2只股价上涨，33只下跌。靖远煤电涨幅最高，整周涨幅为0.87%。 　　2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，12月9日-12月15日，重点监测企业集炭日均销量为735万吨，比上周日均销量增加4万吨，增协0.5%，比上月同期增加10万吨，增加1.4%。其中，动力煤日均销量较上周减少1.7%，炼焦煤销量较上周增加10.3%，无烟销量较上周增加5.7%，截至12月15日，重点监测企业媒炭库存总量(含港存)2103万吨，较上周减少123万吨，减少5.5%，比上月同期减少108万吨，减少4.9%。 　　3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数734元/吨，周环比持平，中国沿海电煤采购价格指数1603元/吨，周环比上涨3.96%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比下跌，黄骅港周环比下跌，广州港周环比下跌；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌1.14%，榆林环比上涨0.71%，鄂尔多斯环比上涨1.03%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨6.84%；动力煤期货结算价格1022.8元/吨，周环比上涨3.46%。库存方面，秦皇岛煤炭库存575万吨，周环比持平；CCTD主流港口库存合计5506万吨，周环比减少238.1万吨。 　　4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2640元/吨，周环比上涨3.94%，产地柳林主焦煤出矿价周环比上涨4.17%，吕梁周环比上涨4.26%，六盘水周环比持平；澳洲景峰焦煤价格周环比下跌0.59%；焦煤期货结算价格1981.5元/吨，周环比上涨10.04%；主要港口一级冶金焦价格2837元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格2685元/吨，周环比持平；螺纹价格3980元/吨，周环比上涨4.74%。库存方面，京唐港炼焦煤库存56.9万吨，周环比减少2.3万吨（3.89%）；独立焦化厂总库存937.3万吨，周环比增加33.1万吨（3.66%）；可用天数12.9天，周环比减少0.2天。 　　5.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1790元/吨，周环比上涨10元/吨；华东地区甲醇市场价2695.08元/吨，周环比上涨199.87元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2760元/吨，周环比上涨40元/吨；纯碱（重质）纯碱均价2750元/吨，周环比上涨22.52元/吨；华东地区电石到货价3700元/吨，周环比下跌66.67元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价6376.67元/吨，上涨90元/吨,；华东地区乙二醇市场价（主流价）4080元/吨，周环比上涨37元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9100元/吨，周环比持平。 　　6.投资建议：从强预期到弱现实。地产政策支持下，焦煤焦炭受政策提振价格上涨，但需求仍然较弱，从交易强预期逐步到弱现实。中央经济工作会议提出，积极扩大先进技术、重要设备、能源资源等产品进口。加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产。基本面方面，周度供给数据上升，煤企库存周环比下降，焦煤价格上涨，动力煤价格下降，下游需求整体偏弱，化工用煤继续增长，水泥、钢铁、电力耗煤低位。动力煤方面，港口煤价以跌为主；炼焦煤煤价上涨，焦价持平、钢价上涨；煤化工用煤提升，产品价格以涨为主。当前气温正常，工业复工复产需求仍需观察。明年经济复苏预期较强，能源需求仍有韧性，维持行业“超配”评级。虽然现实需求较弱，但地产预期、焦炭提涨落地、估值低估等因素仍有支撑，建议优先关注焦煤焦炭公司山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、金能科技；然后关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业以及转型新能源的华阳股份、美锦能源，同时建议关注煤机龙头天地科技。 　　7.风险提示：疫情的反复；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响；海外能源危机缓解。