国信证券-建材行业基金持仓专题：建材行业延续低配，建议积极做多地产链头部企业-221107

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（以下内容从国信证券《建材行业基金持仓专题：建材行业延续低配，建议积极做多地产链头部企业》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　持仓情况概要： Q3 建材行业延续低配。 2022Q3 基金重仓建材行业的市值规模为 229.7 亿元， 环比 2022Q2 降低 33.6%， 占基金重仓 A 股市值规模的 1.08%， 较 2022Q2 的 1.41%环比降低 0.34pp， 相较于 2022Q3 建材行业标准配置比例 1.47%（建材行业自由流通市值/万得全 A 自由流通市值） ， 延续低配状态且幅度进一步加大， 低配比例为 0.39%。 　　持仓情况分析： 持仓集中度下降， 新材料、 铝模板获得市场青睐。 从持仓个股来看， 2022Q3 基金前 10 大重仓建材个股市值合计为 188.7 亿元， 环比 2022Q2 下降 36.8%， 占同期基金重仓建材行业市值规模的 82.2%， 环比下降 4.08pp， 显示机构对建材行业的配置集中度有所下降。 　　从公募基金持仓情况看， 传统建材头部企业受到不同程度减持， 新材料领域继续受到市场青睐。 从主要子板块增减持变化来看： 1） 水泥板块受基本面持续走弱拖累， Q3 机构关注度进一步下降； 2） 玻璃板块延续分化趋势， 光伏玻璃成为机构布局的重点， 而建筑玻璃受行业景气下行影响获得明显减持； 3） 玻纤板块受供需走弱影响， 价格大幅下挫， 机构减仓明显； 4） 受地产风险进一步释放影响， 产业链相关标的整体受到不同程度减持， 铝模板和其他新材料则成为关注重点。 　　陆股通： 从陆股通持仓变动情况看（占流通 A 股环比变动） ， 2022Q3 增持排名前 5 的标的分别为坚朗五金、 大亚圣象、 金晶科技、 金圆股份、鲁阳节能； 减持排名前 5 的标的分别为科顺股份、 东方雨虹、 三棵树、伟星新材、 光威复材。 从陆股通持股市值环比变动来看， 2022Q3 持仓市值增加排名前 5 标的分别为金晶科技、 金圆股份、 鲁阳节能、 公元股份、大亚圣象； 持仓市值减少排名前 5 的标的分别为东方雨虹、 海螺水泥、三棵树、 中国巨石、 北新建材。 整体来看， 北上资金对建材板块的配置仓位有所下降， 因未来各细分领域景气恢复情况存在一定不确定性， 机构对各细分领域标的配置调整趋于分散。 　　风险提示： 疫情反复， 地产基建运行不及预期； 供给增加超预期； 原燃料价格上涨超预期 　　投资建议： 积极信号初显， 建议积极做多地产链头部企业。 近期政策环境呵护持续， “稳增长” 背景下， 基建端有望持续回暖； 地产政策仍在边际放松，“保交付” 逐步落实， 扩大政府采购绿色建材实施范围、 防水新规等政策发布推动产业升级， 政策积累、 数据边际改善亦利于板块做多。 从企业基本面角度看， 三季度企业经营已初显积极信号， 经营质量边际改善， 基本印证我们此前“最差时候已经过去” 的判断， 预计未来业绩仍将延续逐步改善的趋势， 虽恢复强度存在一定不确定性， 但本轮调整加速了行业洗牌， 头部企业阿尔法确定性高， 长期成长空间和潜力依旧。 因此重申短期建议积极加仓布局地产链， 积极把握做多窗口期， 推荐坚朗五金、 东方雨虹、 科顺股份、 三棵树、 兔宝宝、 伟星新材、 铝模板行业等优质细分领域头部企业， 同时关注中国巨石、 中材科技、 海螺水泥、 华新水泥、 天山股份、 塔牌集团、 万年青、冀东水泥、 旗滨集团、 南玻 A、 光威复材、 海洋王等其他优质品种。