中银证券-信用债周报：信用债成交额下跌、发行额上涨，新发债券收益率下行-221030

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（以下内容从中银证券《信用债周报：信用债成交额下跌、发行额上涨，新发债券收益率下行》研报附件原文摘录）
　　2022 年 10 月 24 日-10 月 30 日（本周） ，信用债市场发行 3,999.26 亿元，较上周 2,946.64 亿元， 发行量上升。成交金额共计 6,194.16 亿元，较上周减少 693.80 亿元。 债市本周市场资金面从上周的紧张逐渐宽松， 市场外部压力减轻， 国债较上周整体上涨，信用债中长端上涨，新券发行收益率较上周下行。 虽然债市整体成交额较上周上涨，但是主要交易主力集中在利率债，信用债成交额下跌。 　　本周资金面从上周的紧张逐渐宽松。外汇压力减轻（美元走软+中国出手）。全周来看，债市整体走强，分化明显：期货强于现货，国债强于国开，主要原因是基差比较厚，隐含税率比较低，所以期货相对现货，国债相对国开更有弹性。整体信用债长端优于短端。 　　一级发行： 本周新发债共计发行信用债（短券、中票、公司债、企业债和定向工具） 350 笔，共计 3,999.26 亿元。其中短票新发行共 129 笔，累计发行金额为 1,842.40 亿元。整体信用债发行主体评级依旧是以 AAA 最多，达到 172 笔，共计 2,922.80 亿元。其中万得一级行业中工业发行债券最多，共计 228 笔合计 2,003.71 亿元，公共事业 40 笔合计 983.50 亿元。发行人企业性质中，以国有企业为主共计 253 笔合计 2,026.76 亿元。按发行地域划分，江苏省发债最多，共 66 笔； 北京发债总金额最高，合计1,421.00 亿元。 　　 发行票券中，则以一年期以内的短票为主，共计发行 121 笔，合计 1,766.30亿元，其次则是 3 年期限的票券，共计发行 101 笔，合计 908.70 亿元。整体信用债发行利率（加权后）为 3.34 %。发行收益率较上周（3.41%）下跌。 　　二级市场： 中期票据以及超短期债券依旧是交易的主力。 本周债券成交共计 63,988.35 亿元。其中国债、地方政府债交易 16,794.61 亿元，较上周增加 1,594.74 亿元，增加 10.49 %。转债（含可转债、可交换债）成交共计 2,679.18 亿元，较上周减少 221.06 亿元，减少 7.62 %。信用债（仅统计企业债、公司债、中期票据、短期融资券和定向工具）成交额共计 6,194.16亿元，较上周减少 693.80 亿元，减少 10.07 %。 　　2022 年 10 月 17 日至 21 日，共有 38 笔信用债券推迟发行及发行失败，共计 166.1 亿元人民币。 本周违约债券 2 笔，均为展期，发行规模合计102 亿元， 2 笔债券发行人均为房地产行业。本周无主体评级调低的公司。 　　本周无任何违约债券兑付。 2014 年至今整体信用债违约债券只数最多的是制造业共计 184 只，金额最大的是房地产行业共 1,508.29 亿元，余额违约率最高的是信息技术业，共计 20.66%。 　　 风险提示： 国内、外政策超预期，通胀超预期上行，国内疫情发展超预期等。