鲁证期货-植物油策略周报：面积报告美豆数据超预期利多，后市上涨空间可能比较有限-210705

《鲁证期货-植物油策略周报：面积报告美豆数据超预期利多，后市上涨空间可能比较有限-210705（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《鲁证期货-植物油策略周报：面积报告美豆数据超预期利多，后市上涨空间可能比较有限-210705（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周要点：・上周美豆带动全球油脂油料价格大幅反弹，原因是6月30日夜间的美国农业部的种植面积报告中新作大豆的面积数据低于报告前市场预估区间下沿；・目前市场主流观点是在基本确定了美国本年度的种植面积以后，由于目前的天气仍然可能威胁作物涨势，目前USDA使用的50.8BPA的极高水平的单产将在后期的WASDE中被下调，从而使平衡表显得更加紧张，因此价格将重拾涨势；・我们的观点与市场主流认知有所不同：尽管短期似乎并没有看到大幅下跌的潜在触发点，但价格大幅超过前期高点的概率极低，详细的原因请参考正文；・上周后两个交易日豆棕价差出现了回调，触发点是UOB在一则报告中给出的马来6月份产量数据偏低，但我们认为6月马来的产量和库存不会出现大幅波动，不是目前行情判断关注的重点；・我们认为在7月12日的WASDE中若USDA若使用50.5BPA上下的单产数字将可能导致市场的失望情绪，导致价格阶段性见顶。

下周交易建议：（1）逢高做空01合约DCE豆粕或卖出09合约虚值看涨期权；（2）暂时远离油粕比、豆棕价差等跨品种的对冲交易策略，月间价差的交易同样应该谨慎。