国信证券-中颖电子-300327-21年半年报预告点评：业绩符合预期，锂电IC及OLED增长持续亮眼-210707

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公司发布21年半年度业绩预告，预计实现归母净利润为1.49-1.55亿元，同比+58%到65%；扣非归母净利润为1.39-1.45亿元，同比+67%到75%，业绩符合预期。

下游需求旺盛，业绩稳健增长单季度来看，公司21Q2实现归母净利润8092-8742万元，环比+20%-29%，同比+56%-68%。

自20Q1以来，公司单季度归母净利润始终维持环比增长态势，增长态势稳健。

综合来看，公司盈利表现优异主要系：1)公司下游订单需求旺盛，销售收入同比快速增长；2)受益于产品销售组合变化及售价变动影响，公司毛利率同比提升。

锂电IC及OLED增长持续亮眼公司主要产品包括工业控制领域微控制芯片及OLED显示驱动芯片。

其中MCU产品作为物联网控制芯片，受益于下游如智能家电等领域产品需求量和智能化水平的提高，行业空间广阔。

公司在8位MCU市场上已较为领先，32位高端产品亦在不断突破，报告期内客户订单需求旺盛，有望充分受益赛道红利和国产替代。

锂电IC和AMOLED显示驱动芯片方面，经过多年研发布局，公司相关产品市场认可度不断提高，绘制公司第二增长曲线，表现持续亮眼。

报告期内，公司锂电池管理芯片及AMOLED显示驱动芯片销售均有倍数以上的增长。

看好公司产品力及业务布局，上调盈利预测，维持“买入”评级公司业绩快速增长，基于此上调盈利预测，将公司2021-2023年归母净利润由之前的3.0/3.9/5.0亿元，上调至3.4/4.9/6.2亿元，当前股价对应PE62/43/34倍，维持“买入”评级。

风险提示晶圆产能供应不足；行业竞争加剧；客户拓展不达预期。