东莞证券-《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》点评：多元化REITs基金批量上市可期-210712

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事件：7月2日发改委公布了《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点工作的通知》，从试点行业范围、资产要求和项目运营时间等方面进一步提出指导意见。

点评：通知最大的亮点在于进一步明确了试点区域：1.交通基础设施。

包括收费公路、铁路、机场、港口项目。

2.能源基础设施。

包括风电、光伏发电、水力发电、天然气发电、生物质发电、核电等清洁能源项目，特高压输电项目，增量配电网、微电网、充电基础设施项目，分布式冷热电项目。

3.市政基础设施。

包括城镇供水、供电、供气、供热项目，以及停车场项目。

4.生态环保基础设施。

包括城镇污水垃圾处理及资源化利用环境基础设施、固废危废医废处理环境基础设施、大宗固体废弃物综合利用基础设施项目。

5.仓储物流基础设施。

应为面向社会提供物品储存服务并收取费用的仓库，包括通用仓库以及冷库等专业仓库。

6.园区基础设施。

位于自由贸易试验区、国家级新区、国家级与省级开发区、战略性新兴产业集群的研发平台、工业厂房、创业孵化器、产业加速器、产业发展服务平台等园区基础设施。

其中，国家级与省级开发区以《中国开发区审核公告目录（2018年版）》发布名单为准，战略性新兴产业集群以国家发展改革委公布名单为准。

7.新型基础设施。

包括数据中心类、人工智能项目，5G、通信铁塔、物联网、工业互联网、宽带网络、有线电视网络项目，智能交通、智慧能源、智慧城市项目。

8.保障性租赁住房。

包括各直辖市及人口净流入大城市的保障性租赁住房项目。

并提出探索在其他基础设施领域开展试点：（1）具有供水、发电等功能的水利设施；（2）自然文化遗产、国家AAAAA级旅游景区等具有较好收益的旅游基础设施，其中自然文化遗产以《世界遗产名录》为准。

值得注意的是，酒店、商场、写字楼等商业地产项目不属于试点范围。

项目土地用途原则上应为非商业、非住宅用地，租赁住房用地以及为保障项目正常运转而无法分割的办公用房、员工宿舍等少数配套设施用地除外。

此外，在项目资产要求方面从产权、土地使用权、可转让性上明确了要求，项目运营时间原则上不低于3年。

预计未来3年净现金流分派率（预计年度可分配现金流/目标不动产评估净值）原则上不低于4%。

首次发行基础设施REITs的项目，当期目标不动产评估净值原则上不低于10亿元。

以控股或相对控股方式持有、按有关规定可发行基础设施REITs的各类资产规模（如高速公路通车里程、园区建筑面积、污水处理规模等）原则上不低于拟首次发行基础设施REITs资产规模的2倍。

随着试点范围的扩大，越来越多的REITs公募基金将上市，第一批9只REITs基金遭到“疯抢”的情形有望得到缓解。

未来投资者面临多元化的REITs基金选择时，一方面可以从第一批已经参与运作、有一定管理经验的基金公司中选择产品；另一方面底层方面可重点关注好行业中现金流优良的项目。

风险提示：以上内容来源于《通知》，具体产品发行时间以基金公司公告为准。