国信证券-互联网行业周报（22年第26周）：腾讯IEG天美工作室群组织调整，SOUL向港交所提交招股书-220710

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　　指数情况：6月第五周，恒生科技指数录得小幅上涨，单周涨幅为0.53%。正面消息为卫健委于6月28日发布第九版新冠肺炎防控方案，将密接者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为为“7+3”。此外，腾讯控股于6月27日发布公告称，公司第一大股东Naspers将出售公司股份，此前Naspers集团承诺3年内不再减持，此消息对恒生科技指数表现有一定压制。同期，纳斯达克互联网指数下跌，单周跌幅为6.00%。截至2022年6月30日，恒生科技指数PS-TTM为2.22x，处于恒生科技指数成立以来的14.85%分位点。
　　个股方面，互联网板块股票各有涨跌：其中，港股方面，云音乐、阿里健康和京东健康为涨幅最大的三只股票，单周涨幅分别为5.5%、3.6%、3.4%。
　　资金流向：阿里巴巴-SW为非南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为理想汽车-W、小鹏汽车-W、舜宇光学科技、快手-W、比亚迪电子。非南向资金净流入前五的公司分别为阿里巴巴-SW、商汤-W、腾讯控股、京东集团-SW、美团-W。
　　互联网板块重点新闻：
　　行业新闻：1）BOSS直聘、运满满和货车帮恢复新用户注册；2）工信部取消通信行程卡“星号”标记；3）2022年5月广告市场花费环比上涨9.5%，同比下跌24.1%。
　　公司动态：1）腾讯:大股东因估值减持；2）京东:与腾讯战略合作延续；3）阿里巴巴:成立专注企业数智服务的子公司；4）快手:与乐视视频战略合作，电商快分销宣布继续减免7-8月平台推广服务费；5）其他：抖音电商测试“极速达”物流服务，Soul向港交所提交招股书。
　　投资建议：估值切换到2023年，从股价空间及确定性的角度，我们在2022H2的推荐顺序为：BOSS直聘、腾讯、快手、美团、网易。BOSS直聘身处高成长赛道，在白领行业优势显著，蓝领市场空间较大，BOSS有望取得突破，当前股价距离2023年目标价空间为34%及42%；腾讯由于短期业绩逆风，近期反弹力度不及同业，我们预计随着经济复苏及降本增效的体现，下半年业绩有望转正，叠加政策企稳，下半年有望取得超额收益；同时，从估值角度，我们认为，受益于经济复苏的互联网龙头美团、快手、京东、网易的反弹仍未结束，继续维持“买入”评级。
　　风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等